12月PMI数据点评:复苏延续 关注就业

类别:宏观 机构:国联证券股份有限公司 研究员:张晓春 日期:2021-01-07

12月官方制造业PMI为51.9%,较上月下降0.2个百分点,高于去年同期1.7个百分点,已连续6个月保持在51%以上。

    供需两端整体向好,但小微企业供需走弱

    供给方面,12月生产PMI为54.2%,较上月下降0.5个百分点,高于去年同期1个百分点。分企业类型看,大型企业生产指数有所上升,生产指数上升0.3个百分点至55.8%,而中型企业和小型企业均有所下降,其中中型企业生产指数下降0.7个百分点至54.9%,小型企业生产指数跌至荣枯线以下,下降2.6个百分点至49.2%。大型企业和中型企业生产态势恢复较好,而小型企业由于营运成本上升,生产恢复受到阻力。

    需求方面,新订单PMI较上月下降0.3个百分点至53.6%,连续五个月位于52%以上,表明当前国内需求增长较为平稳,供需关系稳定。分企业类型看,大型企业和中型企业新订单继续维持高景气,而小型企业需求有所下降。其中大型企业新订单PMI下降0.6个百分点至55%,中型企业上升1.2个百分点至54.6%,而小型企业下降2个百分点至48.5%,跌至荣枯线以下。

    从行业情况看,通用设备、专用设备和计算机通信电子设备等行业的新订单指数和生产指数均在56%以上,景气度较高。

    就业指数回升缓慢,小微企业就业形势严峻

    就业方面,12月从业人员PMI较上月提升0.1个百分点至49.6%,仍位于荣枯线以下。分企业类型来看,中型企业从业人员PMI有所上升,较上月提升1.8个百分点至50.2%,是今年以上首次升至荣枯线以上,而大型和小型企业从业人员PMI均有所下降,其中大型企业PMI下降0.3个百分点至49.7%,小型企业下降1.4个百分点至48.5%,已连续7个月位于荣枯线以下,小微企业就业形势严峻。

    非制造业商务活动保持高景气,建筑业生产活动加快12月非制造业商务活动PMI较上月下降0.7个百分点至55.7%,已连续5个月保持在55%以上的高景气区间。分行业来看,航空运输、货币金融服务和资本市场服务等行业商务活动指数位于60%以上高位景气区间,而餐饮、房地产等行业商务活动指数位于临界点以下,企业生产活动有所放缓。建筑业生产活动明显加快,建筑业PMI增长0.2个百分点至60.7%。

    风险提示

    宏观经济大幅下行。