固收日报:央行连续多日净回笼 资金仍维持宽松

类别:债券 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:池钟辉/刘浏 日期:2021-01-07

央行工作会议:货币政策表述维持不变,侧重结构性政策。人民银行网站消息,2021 年中国人民银行工作会议1 月4 日以视频形式召开,会议指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持广义货币和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,继续发挥好结构性货币政策工具和信贷政策精准滴灌作用,构建金融有效支持小微企业等实体经济的体制机制。延续实施普惠小微企业贷款延期还本付息和普惠小微企业信用贷款两项直达实体经济的货币政策工具。继续运用普惠性再贷款再贴现政策,引导金融机构加大对“三农”、科技创新、小微和民营企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。加快完善宏观审慎政策框架,将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。持续防范化解金融风险。

    美联储公布纪要,承诺维持购债计划不变。Wind 资讯消息,1 月6日美联储公布的纪要显示,美联储官员几乎一致投票决定维持购债计划不变,美联储应承诺维持购债计划不变,直到在实现美联储经济目标的过程中取得“进一步实质性进展”;新冠肺炎大流行以及为遏制其蔓延而采取的措施继续影响美国国内外的经济活动;最终宽松政策的缩减可能类似于2013-14 年做法。

    美国原油库存连续4 周回落,国际油价站上50 美元。Wind 资讯1 月6 日消息,欧佩克+达成基本维持石油产量的协议,沙特阿拉伯将在2 月和3 月自愿额外削减石油产量40 万桶/日。周三,NYMEX 原油主力合约涨1.18%报50.52 美元/桶,为11 个月来首次站上50 美元,布油主力合约涨1.03%报54.15 美元/桶。全美商业原油库存周下降801 万桶至48545.9万桶,连续4 周回落,API 原油库存周下降47.85 万桶至5174.35 万桶。

    美债收益率集体上涨,10 年期美债突破1%。3 月期美债收益率涨0.5BP 至0.091%,2 年期美债收益率涨1.6BP 至0.145%,3 年期美债收益率涨3BP 至0.208%,5 年期美债收益率涨4.8BP 至0.431%,10 年期美债收益率涨8BP 至1.041%,30 年期美债收益率涨10.8 个基点至1.818%。

    10 年期美债收益率突破1%,为2020 年3 月以来首次。

    美国12 月ADP 就业人数意外减少。美国12 月ADP 就业人数环比下降12.3 万人,8 个月以来首次减少,预期增8.8 万人,前值增30.7 万人下修正至增30.4 万人。

    市场回顾

    利率市场:

    1 月6 日央行开展7 天逆回购100 亿元,当日逆回购到期1400 亿元,净回笼1300 亿元。在央行连续多日的净回笼之下,资金面仍然维持宽松,银行间市场资金价格集体下行,DR001 回落至0.7%以下,利率债小幅下行,国债期货收涨。

    一级发行方面,周三,共有5 只利率债新债招标,招标热度较高。国债增发3、7 年期债券,中标利率为2.7615%、3.1231%,全场倍数为3.84、3.62。农发债新发1、10、10 年期债券,中标利率为2.2735%、3.2432%、3.6162%,全场倍数为5.68、3、4.54。

    现券方面,国债各主要期限全面下行,其中1 年期品种下行6.05BP,5 年期国债到期收益率下行1.24BP,10 年期国债收益率下行0.49BP。国开债各主要期限多数下行,其中1 年期品种下行5.61BP,5 年期国开债到期收益率下行0.65BP,10 年期国开债收益率上行0.24BP。

    资金方面,周三货币市场资金价格多数下行,其中,DR001 下跌11.1BP,DR007 上涨4.5BP,DR014 下跌8.4BP。R001 下跌11.6BP,R007上涨5.3BP。R007 与DR007 利差扩大0.8BP。

    国债期货方面,周三,国债期货全天宽幅震荡,上午小幅高开后震荡上行,午后快速跳水,尾盘反弹全天收涨。10 年期主力合约上涨0.03%,5 年期主力合约收涨0.01%,2 年期主力合约收平。

    信用市场:

    一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行55 只,金额552.26亿元,昨日,1 只推迟及取消发行债券。

    二级市场,1 月6 日,1 年期短融信用利差均上行,其中,AAA 上行3.37BP,AA+上行3.38BP,AA 上行3.38BP。3 年期中票信用利差均下行,其中,AAA 下行2.29BP,AA+下行2.29BP,AA 下行0.29BP。5 年期中票信用利差涨跌不一,其中,AAA 下行1.26BP,AA+下行0.26BP,AA 上行0.74BP。

    1 年期城投债信用利差均上行,其中,AAA 上行3.76BP,AA+上行4.76BP,AA 上行3.76BP。3 年期城投债信用利差均下行,其中,AAA 下行1.6BP,AA+下行1.6BP,AA 下行2.6BP。5 年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA 下行0.34BP,AA+上行0.66BP,AA 上行0.66BP。

    转债市场:

    1 月6 日,中证可转债指数上涨0.1%,成交681 亿元,较前一日有所上升。上涨85 家,下跌153 家。其中涨幅较大的有英科转债(12.1%)、搜特转债(12.03%)、蓝盾转债(10.64%),跌幅较大的有模塑转债(-11.69%)、金农转债(-11.35%)、百合转债(退市)(-8.95%)。

    信用重大信息

    海航控股,涉及债项:19 海南航空SCP002,公司公告,海航控股拟于1 月6 日召开“19 海南航空SCP002”持有人会议,审议议案一《由于到期日临近,需压缩会议期限》和议案二《发行人申请将“19 海南航空SCP002”超短期融资券本金展期270 天,展期期间按照利率4.35%计息》。

    风险提示:国内政策宽松不及预期。