12月房地产行业月报(第30期):房住不炒定位长期不变 2021更看好以长三角为主的核心城市

类别:行业 机构:上海亿翰商务咨询股份有限公司 研究员:于小雨/姜晓刚 日期:2021-01-07

  投资要点:

      政策速览:政策定位不变,坚持房住不炒是长期趋势2020 年,新冠疫情影响导致上下半年的行业政策有所差异,但整体变化与往年相差不大,具体总结为5 个方面:第一,坚持房住不炒定位不动摇。即使一季度疫情期间,多城市仍基于房住不炒出台相关政策缓解购房者压力,下半年,政府不断强调房住不炒的定位。第二,加强房企融资管控。8 月政府提出三道红线,12 月底针对银行建立房地产贷款集中度管理制度,目的均是为了管控房企融资。第三,加强预售阶段的资金监管,避免房企违规挪用资金,注重将调控政策落实到每一个环节。第四,完善租赁住房建设,保障居民的居住需求。第五,引导人口流入和人才引进,推进城镇化建设。

      住宅市场:年尾成交量同环比上行,2021 看好核心地区和城市从我们监测的40 城数据来看,12 月商品住宅销售面积为2693.8 万平米,同比、环比分别上升12.4%和10.0%,年尾成交量增长明显。

      总的来说,在2020 年收官之际,各能级城市12 月成交量环比均有上行,高于2019年同期。我们认为,2021 年住宅市场的特征将会延续2020 年,核心城市群和高能级城市经济实力较强,同时在落户放开和人才引进的举措下,将大大带动需求的增长。三四线城市结构性分化的特征预计会更加明显,位于长三角地区的三四线城市表现更好,珠三角和中西部地区的三四线城市市场表现呈依次衰减趋势。

      土地市场:成交上升,三四线楼面价升至下半年高位跟据亿翰智库监测,2020 年12 月全国土地供应涉规划建筑面积64497.9 万平米,同比、环比分别增长15%、70%;土地成交合计规划建筑面积38654.0 万平米,同比、环比分别上升15%、57%。

      纵观整个2020 年,一线城市和普通二线城市土地市场表现较好。我们认为主要是疫情和三道红线影响了资金的投向,进而形成了不同能级城市不一样的土地市场表现。第一,疫情和三道红线使房企更倾向投资高能级城市,减少对普通三四线城市的布局。第二,三道红线控制房企有息负债增速后,在有限的资金下,房企将投向更具有价值的区域。比如长三角和珠三角,促成这两大区域的成交规模进一步提升以及这两大区域内三四线城市成交楼面价和溢价率的上行。

      企业表现:销售向上,投资城市能级上移,2021 融资环境难见宽松投资方面,2020 年,房企秉承“以销定投”的投资战略,在资金有限的情况下偏好一二线及强三线这类地块价值较高的城市。销售方面,2020 年1-12 月,TOP200 房企整体销售业绩同比增速达到12.0%。从单月销售表现来看,12 月份单月销售业绩保持积极的态势,同比增速达35.4%,创下2018 年11 月以来的新高。融资方面,2020 年融资规模平稳增长,其中信用债发行规模总计7257.5 亿元,较2019 年同比增长24.7%,主要受3 月和4 月信用债发行量井喷影响。海外债发行规模下行,较2019 年同比下降27.7%。