港口行业专题报告:12月下旬枢纽港集装箱吞吐同比+4.1% 龙头港口吞吐韧性不减

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:匡培钦 日期:2021-01-07

  报告导读

      12 月下旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比下降2.1%,其中外贸货物吞吐量同比下降8.0%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长4.1%,其中外贸箱吞吐量同比稳增5.2%。集装箱滞留海外导致缺箱背景下,龙头港口吞吐韧性不减。

      投资要点

      12 月下旬港口数据

      (1)总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量:同比-2.1%,其中外贸吞吐量同比下降8.0%

      12 月下旬,沿海主要港口货物吞吐量同比-2.1%,增速较12 月中旬+1.9%下降4.0pct;其中外贸吞吐量同比-8.0%,较12 月中旬+1.8%下降9.8pct。货物总吞吐量及外贸货物吞吐量大幅下降。

      (2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+4.1%,保持平稳增长12 月下旬,八大枢纽港集装箱吞吐量同比+4.1%(前值+9.8%)。其中外贸箱吞吐量同比+5.2%(前值+11.9%),内贸箱吞吐量同比+0.4%(前值+4.2%)。由于冬季疫情反弹各国防疫升级,内贸箱及外贸箱吞吐量增速较12 月中旬均有所放缓。

      (3)重点货种吞吐量、港口库存

      原油:吞吐量方面,同比+12.3%(前值+2.8%);港存方面,同比+27.3%(前值+33.8%)(港口协会重点监测港口口径);12 月下旬,原油吞吐量实现高增,原油港口库存量仍处高位。

      铁矿石:吞吐量方面,同比-4.3%(前值-8.1%);港存方面,同比-6.6%,(前值-8.6%)(港口协会重点监测港口口径);从全国45 港口径看,12 月31日铁矿石港存为1.24 亿吨,较去年同期下降0.8%,较2017 年以来港存均值偏少8.0%。

      煤炭:吞吐量方面,秦皇岛港+神华黄骅两港同比-3.0%(前值-4.5%),降幅较12 月中旬进一步收窄;港存方面,按秦皇岛港+神华黄骅口径,同比+12.9%(前值-9.9%),港存旬同比增速回正,按环渤海六港口径,较去年同期减少30%。当前,北方港口煤炭港存仍处于相对低位。

      11 月全月港口数据

      (1)11 月沿海港口货物:吞吐量同比+5.7%(前值+6.0%)(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.1%,增速显著加快其中,外贸箱吞吐量同比+8.4%(前值+11.9%),而同期出口金额增幅同比+21.1%(以美元计),外贸箱数据验证了四季度以来我国出口持续向好的趋势。

      (3)重点货种吞吐量

      原油:吞吐量方面,11 月同比-4.2%(前值+5.1%)(港口协会重点监测港口口径);

      铁矿石:吞吐量方面,11 月同比+1.6%(前值+3.6%)(港口协会重点监测港口口径);

      煤炭:吞吐量方面,11 月同比+7.2%(前值+6.4%)(港口协会重点监测港口口径)。

      (4)沿海重点港口

      11 月份,深圳港货物吞吐量当月同比增长超10%。

      11 月份,锦州港、秦皇岛港、厦门港和深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超10%。

      11 月份,营口港、秦皇岛港、日照港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增,增速分别为18.6、20.0%、17.5%和18.2%。

      重点港口:青岛港(大市口径)11 月当月实现货物吞吐量0.51 亿吨,当月同比+3.1%(前值+2.1%),累计值5.55 亿吨,累计同比+4.9%(前值+5.1%);

      12 月下旬航运运价指数

      波罗的海干散货指数(BDI):12 月24 日,BDI 指数为1366 点,较12 月16 日增长5.4%,较1 年前增长25.3%。其中, BCI 指数为2006 点,较12 月16 日增长20.3%,较一年前增长21.9%;BPI 指数为1325 点(国际船舶网),较12 月16 日下跌9.6%,较一年前增长18.6%。

      原油运输指数(BDTI):12 月24 日,BDTI 指数为466 点,较12 月16 日上涨6.2%,较1 年前下跌-70.8%。

      上海出口集装箱运价指数(SCFI):12 月31 日,SCFI 指数为2783 点,较12 月25 日上涨5.3%,较1 年前大幅上涨172.1%。

      中国出口集装箱运价指数(CCFI):12 月31 日,CCFI 指数为1659 点,较12 月25 日上涨5.2%,较1 年前大幅上涨84.8%。

      投资建议

      建议重点关注青岛港:核心逻辑:量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展,费率受益于港口整合及竞争趋缓,业绩有望稳增。

      风险提示

      全球贸易恶化;全球新冠疫情持续时间超预期;港口相关政策不及预期。