固收日报:隔夜回购利率维持低位 长端利率大幅下行

类别:债券 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:池钟辉/刘浏 日期:2021-01-07

  重点关注

      财政部长刘昆:将兼顾稳增长和防风险需要,合理确定赤字率和地方政府专项债券规模,保持适度支出强度,保持宏观杠杆率基本稳定。

      财政部网站消息,财政部长刘昆在接受媒体采访时指出,“提质增效”,主要是从优化结构和加强管理着眼,进一步完善政策实施机制,切实提升政策效能和资金效益,“更可持续”,主要是支出规模和政策力度要保持基本稳定,为今后应对可能出现的新的风险挑战留出政策操作空间。2021 年,财政部将认真总结完善财政资金直达机制的经验做法,形成常态化制度化安排,推动资金管得严、放得活、用得准。

      国务院常务会议部署进一步落实优化营商环境。中国政府网消息,1月4 日国务院召开常务会议指出,按照党中央、国务院部署,着力优化营商环境,是更大激发市场主体活力的关键,也是应对严峻复杂形势、促进经济稳定恢复的重要举措。受国务院委托,在全国9 个省对《优化营商环境条例》实施情况开展第三方评估。总的看,《条例》实施取得积极成效,企业对减税降费、政务服务便利化等满意度较高,对“一业一证”、“一企一证”、“证照联办”等便利企业开办经营的改革举措感受明显。会议强调,要进一步深化“放管服”改革,加大《条例》落实力度,放出活力,管出公平公正,服出效率。另外,会议通过了《中华人民共和国印花税法(草案)》,适当简并税目,降低部分税率,同时明确现行印花税税收优惠政策总体不变。

      商务部等12 部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。商务部消息,1 月5 日发布《通知》,促进汽车消费,继续增加号牌投放,开展新一轮汽车下乡和以旧换新;促进家电家装消费,鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴;提振餐饮消费,鼓励创新线上线下经营模式;补齐农村消费短板弱项。鼓励各地通过财政补助、金融支持等手段推动非国有房屋出租人加大租金减免力度。加大金融支持力度,鼓励金融机构加大对流通行业市场主体的金融支持力度。

      住建部等十部委发布《住房和城乡建设部等部门关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》。住建部1 月5 日公开了十部委联合发布的《通知》,鼓励有条件的物业服务企业向养老、托幼、家政、健康、房屋经纪、快递收发等领域延伸。物业服务企业开展养老、家政等生活性服务业务,可依规申请相应优惠扶持政策。

      市场回顾

      利率市场:

      1 月5 日央行开展7 天逆回购100 亿元,当日逆回购到期1400 亿元,净回笼1300 亿元。资金面维持宽松,银行间市场资金价格集体下行,DR001回落至0.8%以下,利率债集体下行,国债期货收涨。本周公开市场操作回笼压力不大,预计资金宽松可能持续至中旬。

      一级发行方面,周二,共有6 只利率债新债招标,招标热度较高。国开债增发3、5、7、20 年期债券,中标利率为2.98%、3.2085%、3.4%、3.8683%,全场倍数为5.74、5.09、9.41、9.41。农发债新发2、7 年期债券,中标利率为2.7999%、3.4244%,全场倍数为6.85、2.8。

      现券方面,国债各主要期限全面下行,其中1 年期品种下行2.38BP,5 年期国债到期收益率下行5.02BP,10 年期国债收益率下行4.75BP。国开债各主要期限全面下行,其中1 年期品种下行0.39BP,5 年期国开债到期收益率下行4.8BP,10 年期国开债收益率下行5.48BP。

      资金方面,周二货币市场资金价格多数下行,其中,DR001 下跌15.1BP,DR007 下行20.9BP,DR014 下跌6.5BP。R001 下跌15.4BP,R007下跌15.9BP。R007 与DR007 利差扩大5BP。

      国债期货方面,周二,国债期货全天单边上行,上午小幅高开后震荡上行,午后涨幅扩大,全天收涨。10 年期主力合约上涨0.25%,5 年期主力合约收涨0.15%,2 年期主力合约上涨0.08%。

      信用市场:

      一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行44 只,金额374.0 亿元,昨日,2 只推迟及取消发行债券。

      二级市场, 1 月5 日,1 年期短融信用利差均下行,其中,AAA 下行3.18BP,AA+下行2.18BP,AA 下行1.18BP。3 年期中票信用利差均上行,其中,AAA 上行6.64BP,AA+上行6.63BP,AA 上行8.63BP。5 年期中票信用利差均上行,其中,AAA 上行5.47BP,AA+上行5.47BP,AA 上行6.47BP。

      1 年期城投债信用利差均下行,其中,AAA 下行3.5BP,AA+下行3.5BP,AA 下行2.5BP。3 年期城投债信用利差均上行,其中,AAA 上行5.67BP,AA+上行4.67BP,AA 上行3.67BP。5 年期城投债信用利差均上行,其中,AAA 上行6.22BP,AA+上行6.22BP,AA 上行5.22BP。

      转债市场:

      1 月5 日,中证可转债指数下跌0.6%,成交633 亿元,较前一日有所上升。上涨115 家,下跌123 家。其中涨幅较大的有金农转债(24.71%)、中矿转债(17.88%)、康隆转债(15.84%),跌幅较大的有至纯转债(-9.71%)、蔚蓝转债(-5.25%)、金能转债(-3.72%)。

      信用重大信息

      美兰机场,涉及债项:16 美兰机场MTN001,大公下调美兰机场主体信用等级为AA,“16 美兰机场MTN001”、“17 美兰机场MTN001”的信用等级下调为AA,同时将美兰机场主体与“16 美兰机场MTN001”“17 美兰机场MTN001”继续列入信用观察名单。

      新纶科技,涉及债项:16 新纶债,中证鹏元将主体长期信用等级下调至A-,评级展望维持负面。

      风险提示:国内政策宽松不及预期。