市场点睛：风雨之后 彩虹当空

　　开门红如期而至

    　　A 股开门红如期而至，创业板指数一马当先，各大指数纷纷跟进，成交连续突破万亿，结构方面，锂电池概念股，白酒股，军工股，猪肉，几乎全面开花，各热门行业依旧是行业龙头勇创新高模式，宁德时代、金龙鱼等个股均创新高，周二化工股开挂，化工龙头万华化学、恒力石化领涨，乳业龙头伊利股份、医药龙头药明康德、云南白药、光伏龙头、电子消费龙头先后跟进。但周二下跌公司家数达到2300 多家，市场一方面注重行业景气度，另一方面更为注重景气行业龙头效应，分化态势更趋明显，市场赚指数不赚钱的效应仍在扩散。

    　　市场出清、股市激励政策和实体经济债务问题的“交响乐”

    　　从基本面看，开门红赖于12 月份的充分出清以及后续政策的坚定和执着，中国经济获得难得的正增长。在股市的政策面上，证监会定调股市来年工作计划，对于机构入市的支持鼓励，以及股市继续护航实体经济和科技创新，都足以在基本面上阐明了资本市场的战略地位的进一步增强。

    　　此外，两项直达实体经济货币政策工具均延期至3 月31 日，对于缓解中小企业受到疫情和债务所困起到了较好的支持作用。从深层次原因看，2020 年信用债违约数据显示，67 家主体的189 只债券出现违约，涉及金额1661.86 亿元。虽然主体数量和违约债券数量相比2019 年有所下降，但是整体规模相较2019 年的1285.4 亿，提升了30%。国企违约风险明显提升，而民企债违约率上升势头减缓，高等级违约主体增加，行业分布集中度扩散，显然债务问题一直是经济转型中的重要问题，在2021 年仍有大量信用债到期，其仍需要政策层面的疏导和呵护。更要加快推进信用评级、违约处置、债券可持续方式创新等深层次领域的改革。所以经济层面上，也都非“喜报”，喜中有忧是2021年的真实场景。

    　　基金发行的火爆和退市政策的双重效应

    　　从市场面看，开年首日基金发行如火如荼，相关报道显示，在2020年公募基金发行3 万亿的基础上，各大基金公司紧抓开门红发行环节，年后首日发行的数家基金均当日满额，目前已经在1 月有约80 个基金准备发行。