拉卡拉(300773):回购彰显长期信心 战略4.0稳步推进

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蒋佳霖/吴鸣远 日期:2021-01-06

  投资要点

      事件: 2020 年1 月3 日,公司发布股份回购公告:拟使用自有资金采取集中竞价方式回购公司股份,回购总额3 至6 亿,价格区间不超过40 元/股,实施期限不超过12 个月,回购股份将用于后续股权激励。

    股份回购彰显公司信心,战略4.0 稳步推进。公司此次股权回购计划总金额为3-6 亿元人民币,以回购价格上限测算回购数量,预计回购股份750-1500万股,占目前总股本0.94%-1.87%。此次回购是公司管理层基于对公司价值、发展前景、经营状况的综合考量做出的决定,公司目前进入战略4.0 SaaS 转型阶段,回购股份将用于后续股权激励,有效建立长期激励机制,为公司转型升级提供稳定保障。

    战略4.0 SaaS 转型发力,商户服务业绩翻倍。公司2019 年8 月入股千米科技,10 月宣布战略4.0 升级,重磅推出云小店、收款码、汇管店、云收单四款SaaS 产品,重点覆盖中小微实体企业和银行机构的管理与支付解决方案。

      公司2020Q3 商户服务业务收入5.49 亿元,同比增长111%。截至2020 年12月,公司云小店注册店铺数达2 万家,投放机具3400 家,平均单月进件1600家,覆盖商户数持续高增长。

    央行数研所开展战略合作,拓展支付业务空间。公司2020 年11 月同央行数字货币研究所签署战略合作协议,在央行指导下开展数字货币试点工作,并实现了数字货币在试点商户和终端上的受理。此外,公司手机POS 自7 月推广以来,入网商户达8.8 万,日均签约600 家商户,交易规模持续提升。公司支付业务2020Q3 实现收入33.42 亿,同比持平。随着mPOS、手机POS 和数字货币推广加速,公司支付业务有望进一步打开市场空间。

    盈利预测与投资建议:预计2020-2022 年归母净利润为10.57/13.64/16.85亿,维持“审慎增持”评级。

      风险提示:1)商户拓展进度不及预期;2)公司收单议价能力下降;3)宏观经济恢复不及预期