绿色制造(电新+环保)行业周报:MODEL Y降价增加国产供应链弹性 光伏12月装机或超预期

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:殷中枢/马瑞山/郝骞/黄帅斌 日期:2021-01-05

  一周复盘

      本周电力设备及新能源(中信一级)上涨0.62%,落后大盘2.74个百分点。电力设备子板块中,电气设备下跌0.62%,风电下跌3.79%,光伏下跌2.73%。此外,新能源车(中证)上涨2.14%,落后大盘1.22个百分点。

      本周SW公用事业(一级)下跌0.83%,跑输大盘4.19个百分点。公用事业子板块中,SW电力下跌1.06%,SW环保工程及服务下跌0.13%(跑输大盘3.49个百分点),SW燃气下跌2.25%,SW水务上涨0.75%(跑输大盘2.61个百分点)。

    投资观点

    光伏:12月光伏装机或超预期,全年装机或超41GW。高领大举增资光伏行业、中央经济工作会议首提碳中和、能源局表态2021年风、光装机120GW,均助推行业估值中枢进一步抬升,赛道长期具备较强的确定性和投资价值;短中期需持续关注产业链价格变化以及机构持仓跨年调整可能引发的股价波动。

      (1)12月光伏装机或超预期,全年装机或超41GW。据中电联数据,1-11月我国新增光伏装机25.9GW,较2019年同期增加7.95GW,涨幅高达44.29%,其中11月单月新增4.02GW。

      而12月单月光伏装机或将超预期。据索比光伏网不完全统计,2020年12月1日至12月30日,全国实现并网的光伏地面电站项目超123个,装机容量逾13.5GW。其中国家电投2.1GW、中广核1.67GW、华电1.33GW、大唐978.5MW、中核691MW、河北国顺新能源650MW、中国能建470MW、华能430MW、中国电建 250MW、隆基200MW。据智汇光伏不完全统计,2020年12月单月新增光伏装机将创历史最高,或将超过15GW,按此估算,2020年全年新增光伏装机或将超41GW。

      (2)中央经济工作会议首次提出了“做好碳达峰、碳中和工作”。这是继9月22日习近平主席在联大一般性辩论宣布的中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和、12月12日习近平主席在气候雄心峰会上发表题为《继往开来,开启全球应对气候变化新征程》的重要讲话后,我国做出的重要经济部署。可再生能源将在“十四五”迎来更大发展,我们以2025年非化石能源占比达到20%为假设测算:1)2021-25E光伏+风电发电量平均增速14.9%;2)2021-25E光伏累计装机CAGR为18.9%(年均新增装机67.4GW),累计装机将至581GW。