钢铁行业周报：原料价格维持高位 钢价预计高位震荡

　　本期投资提示：

    　　本周钢材产品加权价格变动-2.65%至4677 元/吨。供应方面，五大品种钢材周产量环比增加0.45%至1045 万吨，受政策及季节等多重因素影响，预计后期钢材周产量不会出现大幅攀升；需求端，本周五大钢材表观消费量环比回落9.36%至985 万吨，库存方面，钢材库存止降转增，五大品种钢材库存环比增加4.63%至1368 万吨。当前终端需求走弱，带动五大品种钢材止降转增，原料价格环比下跌但仍旧处于高位，预计钢材价格将高位震荡运行。普钢方面推荐受益于制造业复苏的宝钢股份以及低估值标的华菱钢铁。特钢方面推荐穿越周期，业绩稳定的中信特钢，同时关注高温合金标的ST 抚钢。

    　　重要信息回顾：

    　　钢材周产量环比回升。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材周产量变化+1.02%、-3.02%、+2.16%、-0.30%、-0.74%、+0.45%至350 万吨、151 万吨、333万吨、84 万吨、127 万吨、1045 万吨。本周板材产量增加带动钢材周产量回升，由于受政策及季节等因素制约影响，预计后期钢材产量难以出现大幅攀升。

    　　钢材表观需求环比回落。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材需求变化-15.51%、-12.87%、-3.96%、+0.71%、-4.79%、-9.36%至314 万吨、139 万吨、321万吨、127 万吨、127 万吨、985 万吨。本周钢材表观消费量环比回落，后期建材表观需求季节性回落程度预计进一步加大，而板材需求季节性特征弱于建材。

    　　钢材总库存止降转增。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材总库存变化+6.10%、+8.83%、+4.41%、+0.71%、-0.30%、+4.63%至622 万吨、146 万吨、296万吨、127 万吨、177 万吨、1368 万吨。当前钢材库存止降转增，随着后期需求季节性回落程度加大，预计后续累库幅度将加大。

    　　外矿价格下跌。本周进口PB 粉矿61.5%、唐山铁精粉66%价格分别变化-3.41%、-2.24%至1077 元/吨、1048 元/吨。供应端，澳大利亚铁矿石发货量变化+20.37%至1984 万吨，巴西铁矿石发货量变化+15.59%至733 万吨，上周北方六港到货量变化-28.35%至1000万吨；需求端，本周45 港口日均疏港量变化+2.29%至304 万吨，钢厂日均铁水产量变化+0.21%至245 万吨；库存端，主要港口铁矿石库存较上周变化+0.03%至12409 万吨，内矿铁精粉库存变化-5.95%至107 万吨。当前进口铁矿石港口库存延续小幅回升，但由于当前海外生铁产量逐步回升，铁矿价格预计仍高位震荡运行为主。

    　　焦炭价格价格上涨，废钢价格持稳。本周山西焦炭、主焦精煤价格分别变化+4.39%、0.00%至2380 元/吨、1450 元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0.00%、0.00%至3124 元/吨、6550 元/吨。

    　　钢材吨钢毛利回落。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-38 元/吨、-6 元/吨、-210 元/吨、-276 元/吨、-152 元/吨至67 元/吨、-189 元/吨、109 元/吨、534 元/吨、-3 元/吨。本周钢材价格下跌，钢材吨钢毛利回落。

    　　风险提示：冬季疫情反复，下游开工受阻，带动钢材需求大幅回落。