证券行业周报:金融科技监管导向进一步明确

类别:行业 机构:国开证券股份有限公司 研究员:程凌 日期:2020-12-30

  上周(12.21-12.25)非银金融(申万)指数下跌3.53%,在申万28个一级子行业排名第25,跑输上证综指3.58个百分点。其中,证券子板块下跌2.35%,保险子板块下跌5.07%,多元金融子板块下跌3.41%。

      板块内个股走势分化,中原证券、中金公司、中泰证券涨幅居前,国金证券、光大证券、第一创业回调明显。

      近期,金融监管部门对于金融科技发展的态度逐渐明朗,支持金融科技发展回归金融业务本质,坚持金融创新必须在审慎监管的框架内进行。传统金融机构合规经营的优势明显,未来将在金融科技发展中逐渐回到主导地位。

      回顾证券行业金融科技的发展,前期互联网金融的诞生引发降佣潮,对经纪业务格局带来较大冲击;随着金融科技的兴起,头部券商利用人工智能、大数据等科技手段,支持业务转型,行业也更加重视券商的科技投入,将科技投入纳入分类评级考核;目前,行业金融科技的发展重点在于推动信息化和数字化转型,利用科技手段提高传统业务效率。未来互联网金融的野蛮生长不会重现,金融科技发展将以监管为边界。

      长期来看,证券行业在直接融资发展中迎来历史机遇,建议关注证券行业政策导向,重视提升直接融资比重背景下券商的发展。同时,行业马太效应加剧,头部券商优势明显,建议关注中信证券和招商证券。

      风险提示:国内外经济形势急剧恶化风险;国内外证券市场系统性风险;疫情超预期变化风险;证券行业相关政策出现重大调整变化;行业创新转型不及预期;业绩增长不及预期。