粤开策略解盘：QFII也可加杠杆 A股再迎“活水”资金

　　市场表现

    　　今日主要股指弱势震荡，截至收盘，上证指数收跌0.54%报3379.04 点，深成指跌0.53%报13970.21 点，创业板指跌1.05%报2813 点。成交方面，两市成交8597.35 亿元，较前一交易日缩量213.34 亿。北向资金全天净流入44.71 亿元，继续深强沪弱，沪股通净买入13.83 亿元，深股通净买入30.89亿元。盘面上来看，通信、计算机、传媒板块涨幅居前，有色金属、电气设备、采掘板块大跌。

    　　市场情绪较昨日略有回暖，主要是受5G、云计算、人工智能等科技板块的带动，前期强势的有色、光伏、煤炭等周期股表现低迷，资金出现高低位切换，加上临近年底，情绪面多偏谨慎，短期戒将仍以震荡盘整为主。配置方向上，仍旧不改布局跨年行情的三条主线。

    　　热点解读

    　　11 月1 日，《QFII/RQFII 办法》正式施行，融资融券、转融通证券出借成为境外机构投资者的投资范围。12 月28 日中国结算发布通知，沪深市场QFII、RQFII 登记结算制度改革相关业务正式上线。

    　　这也意味着海外投资机构，可以加杠杆了。仍时间来看，办法的实施到最后的落地耗时不到2 个月，显示了我国对外开放进一步深化的决心，也使得我国资本市场迈入与国际接轨的新篇章。

    　　通过开放融资融券业务，完善外资做多做空机制，进一步不国际成熟市场接轨，无疑会加强海外机构快速进入市场的吸引力，从而来带来大量的“活水”

    　　资金，加速外资配置A 股资产的进程。目前QFII/RQFII 存在两个特征，一个是表现不活跃，第二个是占比低。

    　　实际上自从陆股通开通以来，海外资金越来越多的通过陆股通的方式布局A股资产。按照三季度的持股数量计算，陆股通开通当前的持从市值为2.12 万亿元，而QFII 的持从市值只有2630 亿元，仅为陆股通持从市值的12.4%。

    　　但也并不是说陆股通完全取代了QFII 的地位，二者在投资范围、投资限额上存在着些许差别。

    　　同时，A 股未来也会逐步走向机构化的市场，这是大势所趋。近年来随着外资的持续大幅流入，已经对A 股市场产生了一定的影响。比如，长期来看北上资金的一些投资价值理念不仅对个人投资者产生影响，也影响了一些机构投资者的风格；短期来看，外资的趋势性流向，交易活跃度都影响着市场的情绪，未来随着外资的占比以及活跃程度的进一步提升，机构投资者的话语权将进一步加强，A 股会逐步走向更为成熟的市场。

    　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎。