医疗健康:疫苗突破美国大选进展 行业调整与继续分化

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:张琎/邹朋 日期:2020-12-29

行业近况

    行情回顾:过去一周A 股医药股板块指数下跌1.23%,上证综指下跌0.06%,深证成指下跌0.61%,创业板指下跌0.96%。

    评论

    疫苗突破叠加美国大选推进,医药各板块回调。过去一周A 股医药股板块指数下跌1.23%。从子板块来看,医疗服务上涨1.44%,化学制药下跌2.18%,医疗器械下跌2.92%,生物制品下跌0.90%,中药下跌1.41%,医药商业上涨1.69%。

    暨上周冠脉支架集采落地导致医药板块调整,本周新冠疫苗研发有所进展,以及美国大选结果逐步清晰,均导致全球资产配置风险偏好调整,避险资产医药板块继续回调。

    海外疫苗临床数据表现优秀。11 月9 日,辉瑞制药与BioNTech 共同开发的新冠mRNA 疫苗BNT162b2 公布III 期临床中期分析数据。该临床共入组了4.4 万人,在接种完整剂次疫苗7 天之后,该疫苗的保护效力达到90%以上(FDA 要求是50%,95%CI 下限为30%),该临床中目前共发生了共有94 个COVID-19 病例。截止目前并未有严重不良反应报道。当达到FDA 要求的安全性评价要求之后公司将尽快提交EUA,公司预计将于11 月第3 周提交EUA。公司预计疫苗年内可生产5000 万针次,2021 年可以生产13 亿针次。建议关注后续关注国内外疫苗研发进展。

    建议关注政策弱相关板块。11 月国内医保控费相关政策落地较为密集,第一批支架带量采购及价格公布,第三批药品带量采购开始执行,我们预计本月公布价格,受其影响预计与医保相关行业短期有一定压力。我们预计4 季度医药板块分化将更为明显,和医保相关度较弱的细分赛道更受市场欢迎,建议关注CXO、医疗服务、创新器械、第三方检测、互联网医疗等板块。

    估值与建议

    本周建议关注标的:

    A 股:迈瑞医疗、智飞生物、美年健康、凯莱英、迪安诊断、泽璟制药、 药明康德。

    H 股:阿里健康、中国生物制药、石药集团、药明生物、百济神州、中国同辐、启明医疗。

    风险

    药品研发失败,医保谈判幅度超预期。