宏观周报：聚焦海外 欧美复苏还有多远

　　主题评论：聚焦海外：欧美复苏还有多远

    　　西方国家迎来了一年一度的传统节日，然而这个节日注定不同往常。目前欧美新冠病例日均新增仍旧高增长，英国病毒毒株变异更是引发市场恐慌。在最严管控的下的街道，节日气氛也变得格外平淡；

    　　欧美生产景气向好，物价指数分化，欧洲消费受限。生产端来看，目前欧美PMI 均已回归景气区间，欧洲生产恢复先于美国。欧美消费分化。美国物价在三季度开始迅速反弹，相比之下欧洲物价持续下行，目前已进入同比负增区间。主要是欧洲主要国家陆续采取严格管控措施，对消费造成的冲击较大；

    　　疫情对各国就业均造成巨大冲击，欧美就业市场形势与中国形势背离。欧洲失业率激增滞后于中国失业率高增四个月，增速相对缓慢；美国失业潮爆发滞后于中国失业率上涨三个月左右，增幅高达10%。目前欧美失业率均有所下降，但距离疫情前水平仍有差距；

    　　欧美不断释放流动性，预计低利率与购债政策仍将是未来主题。目前来看，欧美生产已基本恢复，大规模刺激下就业状况有望进一步改善。消费端仍是经济恢复的重要阻碍。消费复苏将取决于疫情防控与疫苗落地情况。英国病毒变异将增加未来疫情防控的不确定性，市场将面临更大风险；

    　　国内要闻：央行行长易纲：加强风险管理，推进数字货币落地。要增强货币政策操作规则性和透明度，健全法定数字货币法律框架，发挥宏观审慎压力测试在风险识别和监管校准中的积极作用。风险管控与数字化货币是当前我国货币体制发展的两大方向，数字货币对我国实施货币全球化具有重要意义；

    海外要闻：英国：新冠病毒毒株变异引恐慌。伦敦等地于12 月20 日起开始了为期两周的严格“封锁”措施，欧盟各国迅速暂停与英国的航班往来。普遍恐慌情绪与各国暂停航班或将对英国资本市场与消费带来较大冲击，需求端恢复再度受挫；

    　　英国与欧盟达成贸易协定。根据本协议，英国自2021 年1 月1 日与欧盟将开展零关税商品贸易。协议的达成将有利于双方贸易预期，不过相较于脱欧前，双方在贸易往来、人员流动等方面还是会新增一定隔阂；

    　　证券市场： 英国新冠病毒毒株变异，欧洲市场情绪低迷。消息当日，英国富时100、法国CAC、德国DAX 分别下跌1.73%、2.43%和2.82%；国内市场受到海外消息影响较小，周内震荡为主。上证、深成周内分别上涨0.08%和1.22%。LPR 利率保持不变，市场情绪再度缓解。利率债信用债方面利率全面下行；

    　　另类资产： 圣诞假期前市场调仓，美元回升，人民币周内大幅震荡。美元指数周内上涨0.46%至90.33。节前美元配置力量增强，黄金小幅下跌。周内COMEX 黄金活跃期货下跌0.223%至1882.6 美元/盎司。原油价格回调，全球经济低迷，上行缺乏支撑。

    　　风险提示：政策超预期，流动性风险加大。