宏观事件解读:2020年1-11月工业企业利润数据解读

类别:宏观 机构:华龙证券股份有限公司 研究员:罗洁 日期:2020-12-29

  事件回顾:

      1—11 月份,全国规模以上工业企业实现利润总额57445.0 亿元,同比增长2.4%,增速比1—10 月份提高1.7 个百分点。

      11 月份,规模以上工业企业实现利润总额7293.2 亿元,同比增长15.5%,增速比10 月份回落12.7 个百分点。

      数据点评:

      1—11 月份利润增长主要呈现以下特点:

      一是生产销售保持较快增长。1—11 月份,规模以上工业增加值同比增长2.3%,增速比1—10 月份加快0.5 个百分点;1—11 月份,规模以上工业企业营业收入同比增长0.1%,增速年内首次实现由负转正,1—10 月份为下降0.6%。市场形势改善拉动企业利润持续上升。

      二是装备和高技术制造业利润增长加快。1—11 月份,装备制造业实现利润同比增长11.2%,增速比1—10 月份加快1.6 个百分点,拉动规模以上工业利润同比增长3.8 个百分点。

      三是部分传统行业盈利状况有所改善。随着采暖季到来,动力煤需求增加、价格上涨,带动煤炭行业利润加速修复,11 月份当月利润同比增长9.1%,增速年内首次实现正增长;在出口替代效应叠加节假日等因素共同作用下,1—11 月份纺织服装、皮革毛皮、家具制造、文娱用品、化学纤维等行业利润降幅收窄。受原油及金属相关行业价格上涨等因素影响,1—11 月份石油加工业利润降幅收窄,化工、有色等行业利润增速加快。

      四是单位成本首现下降,盈利水平持续上升。1—11 月份,规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.08 元,同比下降0.01 元,累计单位成本为今年以来首次下降;工业企业营业收入利润率为6.10%,同比提高0.14 个百分点。

      五是企业亏损面缩小,亏损额大幅下降。11 月末,规模以上工业企业亏损面比10 月末下降1.4 个百分点,比2 月末下降17.2 个百分点,今年以来呈逐月下降趋势。

      11 月份,规模以上工业企业利润同比增长15.5%,增速比10 月份有所回落,但仍保持两位数较快增长。当月利润增速回落主要是由于10月份同期基数较低,11 月份低基数效应减弱所致。值得注意的是,企业应收账款和产成品存货仍在增加。下一步,仍需紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线,注重需求侧管理,持续激发市场活力。