港口行业专题报告:12月中旬集装箱吞吐继续维持高增 关注龙头港口

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:匡培钦 日期:2020-12-28

  报告导读

      12 月中旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长1.9%,其中外贸货物吞吐量同比增长1.8%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长9.8%,其中外贸箱吞吐量同比高增11.9%,出口高景气度背景下继续关注龙头港口。

      投资要点

      12 月中旬港口数据

      (1)总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量:同比+1.9%,其中外贸吞吐量同比增长1.8%

      12 月中旬,沿海主要港口货物吞吐量同比+1.9%,增速较12 月上旬+1.7%上升0.2pct;其中外贸吞吐量同比+1.8%,较12 月中旬-1.8%回升3.6pct。货物总吞吐量及外贸货物吞吐量增速持续增长。

      (2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+9.8%,实现高速增长12 月中旬,八大枢纽港集装箱吞吐量同比+9.8%(前值+3.1%)。其中外贸箱吞吐量同比+11.9%(前值+4.8%),内贸箱吞吐量同比+4.2%(前值-1.6%)。内贸箱吞吐量由负转正,外贸箱吞吐量增速较12 月中旬进一步加快,得益于国内外贸持续向好,本旬集装箱吞吐量实现较高增长。

      (3)重点货种吞吐量、港口库存

      原油:吞吐量方面,同比+2.8%(前值-7.5%);港存方面,同比+33.8%(前值+25.4%)(港口协会重点监测港口口径);12 月中旬,原油吞吐量实现正增长,同比较12 月上旬由降转升,原油港口库存量仍处高位。

      铁矿石:吞吐量方面,同比-8.1%(前值-11.0%);港存方面,同比-8.6%,(前值-5.1%)(港口协会重点监测港口口径);从全国45 港口径看,12 月18日铁矿石港存为1.24 亿吨,较去年同期下降2.3%,较2017 年以来港存均值偏少8.1%。

      煤炭:吞吐量方面,秦皇岛港+神华黄骅两港同比-4.5%(前值+6.1%),较12 月上旬有所下降;港存方面,按秦皇岛港+神华黄骅口径,同比-9.9%(前值-21.9%),降幅大幅收窄至个位数,按环渤海六港口径,较去年同期减少33%。

      当前,北方港口煤炭港存仍处于相对低位。

      11 月全月港口数据

      (1)11 月沿海港口货物:吞吐量同比+5.7%(前值+6.0%)(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.1%,增速显著加快其中,外贸箱吞吐量同比+8.4%(前值+11.9%),而同期出口金额增幅同比+21.1%(以美元计),外贸箱数据验证了四季度以来我国出口持续向好的趋势。

      (3)重点货种吞吐量

      原油:吞吐量方面,11 月同比-4.2%(前值+5.1%)(港口协会重点监测港口口径);

      铁矿石:吞吐量方面,11 月同比+1.6%(前值+3.6%)(港口协会重点监测港口口径);

      煤炭:吞吐量方面,11 月同比+7.2%(前值+6.4%)(港口协会重点监测港口口径)。

      (4)沿海重点港口

      11 月份,深圳港货物吞吐量当月同比增长超10%。

      11 月份,锦州港、秦皇岛港、厦门港和深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超10%。

      11 月份,营口港、秦皇岛港、日照港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增,增速分别为18.6、20.0%、17.5%和18.2%。

      重点港口:青岛港(大市口径)11 月当月实现货物吞吐量0.51 亿吨,当月同比+3.1%(前值+2.1%),累计值5.55 亿吨,累计同比+4.9%(前值+5.1%);

      12 月中旬航运运价指数

      波罗的海干散货指数(BDI):12 月21 日,BDI 指数为1323 点,较12 月11 日增长9.2%,较1 年前增长14.9%。其中, BCI 指数为1819 点,较12 月11 日增长26.8%,较一年前下跌7.1%;BPI 指数为1377 点,较12月11 日下跌6.0%,较一年前增长14.7%。

      原油运输指数(BDTI):12 月21 日,BDTI 指数为461 点,较12 月11 日上升7.0%,较1 年前下跌-71.0%。

      上海出口集装箱运价指数(SCFI):12 月18 日,SCFI 指数为2412 点,较12 月11 日上涨4.3%,较1 年前大幅上涨166.6%。

      中国出口集装箱运价指数(CCFI):12 月18 日,CCFI 指数为1489 点,较12 月11 日上涨5.4%,较1 年前大幅上涨74.3%。

      投资建议

      建议重点关注青岛港:核心逻辑:量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展,费率受益于港口整合及竞争趋缓,业绩有望稳增。

      风险提示

      全球贸易恶化;全球新冠疫情持续时间超预期;港口相关政策不及预期。