2021年第一季度A股投顾策略:顺应市场 注重结构性机会

类别:策略 机构:华龙证券股份有限公司 研究员:徐志雄 日期:2020-12-25

  核心观点:

      1、从2021 年的市场环境来看,国内外经济有望稳步复苏,基本面因素将持续改善,十四五规划及两会带动政策保持积极,资本市场的改革深化为市场健康发展注入新动力,对中长期资金的引导及居民财富配置转移更为市场带来资金支持,不过货币政策回归中性,而资金面受到融资、大小非减持等因素影响,将维持紧平衡态势,难以对市场形成明显的资金支持。

      2、从2020 年四季度开始、到明年一季度,工业补库存和消费两大块仍是拉动经济增长的重要力量。因此,整体情况是外部影响偏负面,内部恢复较确定。

      3、2021 年一季度行业板块配置逻辑遵循三条主线方向,一是顺周期品种受经济复苏影响仍将存在一定表现机会;二是筛选行业格局显著变好的细分方向;三是资金偏好分格转变,机构资金更愿意布局公司自身具有业绩支撑的确定性机会来对冲宏观仍较复杂的不确定性影响。

      4、2021 年一季度我们认为整体市场环境相对温和。空间方面,上证指数面临上有阻力,下有支撑的格局,存在向上突破的概率,同时也要防止突破遇阻的小概率情况发生,上证3800 点将是一季度空间层面的重要阻力。