港口行业专题报告:12月上旬八大枢纽港口外贸箱数据亮眼 龙头业绩可期

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:匡培钦 日期:2020-12-18

12 月上旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长1.7%,其中外贸货物吞吐量同比下降1.8%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长3.1%,其中外贸箱吞吐量同比增长4.8%,出口高景气度背景下龙头有望获益。

    投资要点

    12 月上旬港口数据

    (1)总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量:同比+1.7%,其中外贸吞吐量同比下降1.8%

    12 月上旬,沿海主要港口货物吞吐量同比+1.7%,增速较11 月下旬-0.4%上升2.1pct;其中外贸吞吐量同比-1.8%,较11 月下旬同比-3.4%回升1.6pct。货物总吞吐量及外贸吞吐量增速较11 月下旬均有回升。

    (2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+3.1%,呈现平稳增长态势12 月上旬,八大枢纽港集装箱吞吐量同比+3.1%(前值+3.7%)。其中外贸箱吞吐量同比+4.8%(前值+3.8%),内贸箱吞吐量同比-1.6%(前值+3.6%)。内贸箱吞吐量回落背景下,得益于出口高景气度延续,外贸箱吞吐量增速较11 月下旬进一步加快,本旬集装箱吞吐量继续保持平稳增长。

    (3)重点货种吞吐量、港口库存

    原油:吞吐量方面,同比-7.5%(前值-3.5%);港存方面,同比+25.4%(前值+26.8%)(港口协会重点监测港口口径);12 月上旬,原油吞吐量同比降幅较11 月下旬有所扩大,原油港口库存量仍处高位,但已较11 月下旬小幅回落。

    铁矿石:吞吐量方面,同比-11.0%(前值+16.1%);港存方面,同比-5.1%,(前值-4.9%)(港口协会重点监测港口口径);从全国45 港口径看,12 月11日铁矿石港存为1.22 亿吨,较去年同期下降0.8%,较2017 年以来港存均值偏少9.6%。

    煤炭:吞吐量方面,黄骅港+神华黄骅两港同比+6.1%(前值+5.9%),增速较11 月下旬略有加快;港存方面,按黄骅港+神华黄骅口径,同比-21.9%(前值-18.5%),按环渤海六港口径,较去年同期减少34%。当前,北方港口煤炭港存仍处于相对低位。

    10 月全月港口数据

    (1)10 月沿海港口货物:吞吐量同比+6.0%(前值+5.8%)(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.1%,增速显著加快其中,外贸箱吞吐量同比+11.9%(前值+8.6%),而同期出口金额增幅同比+11.4%(以美元计),外贸箱数据验证了四季度以来我国出口景气度持续提升的趋势。

    (3)重点货种吞吐量

    原油:吞吐量方面,10 月同比+5.1%(前值+14.6%)(港口协会重点监测港口口径);

    煤炭:吞吐量方面,10 月同比+7.2%(前值+6.4%)(港口协会重点监测港港口口径);

    铁矿石:吞吐量方面,10 月同比+3.6%(前值+7.3%)(港口协会重点监测港口口径);

    煤炭:吞吐量方面,10 月同比+6.4%(前值+2.4%)(港口协会重点监测港口口径)。

    (4)沿海重点港口

    10 月份,唐山港、深圳港货物吞吐量当月同比增长超10%。

    10 月份,秦皇岛港、宁波舟山港、厦门港、深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超10%。

    10 月份,宁波-舟山港、上海港、青岛港、北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增,增速分别为21.5%、15.7%、10.7%和37.8%。

    重点港口:青岛港(大市口径)10 月当月实现货物吞吐量0.51 亿吨,当月同比+2.1%(前值+5.7%),累计值5.04 亿吨,累计同比+5.1%(前值+5.5%);

    12 月上旬航运运价指数

    波罗的海干散货指数(BDI):12 月10 日,BDI 指数为1161 点,较12 月2 日下跌3.3%,较1 年前下跌20.5%。其中, BCI 指数为1320 点,较12月2 日下跌11.2%,较一年前下跌54.2%;BPI 指数为1427 点,较12 月2 日增长3.5%,较一年前增长2.3%。

    原油运输指数(BDTI):12 月11 日,BDTI 指数为431 点,较12 月3 日下跌3.1%,较1 年前下跌-69.6%。

    上海出口集装箱运价指数(SCFI):12 月11 日,SCFI 指数为2312 点,较12 月4 日上涨8.6%,较1 年前大幅上涨163.0%。

    中国出口集装箱运价指数(CCFI):12 月11 日,CCFI 指数为1412 点,较12 月4 日上涨6.7%,较1 年前大幅上涨69.0%。

    投资建议

    建议重点关注青岛港:核心逻辑:量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展,费率受益于港口整合及竞争趋缓,业绩有望稳增。

    风险提示

    全球贸易恶化;全球新冠疫情持续时间超预期;港口相关政策不及预期。