宏观大类日报：弱美元推动商品走强

　　摘要：

    　　12 月17 日美国劳动部公布的数据显示，美国12 月12 日当周首次申请失业救济人数88.5万人，连续第二周超过80 万人，并高于市场预期的81.5 万人，和前值86.2 万人。此外，12 月5 日当周的首申数据修订为86.2 万人，和初值相比增加了9000 人。12 月12 日当周首申人数是9 月中以来的最高，这反映出最近由于新冠疫情确诊病例在美国持续激增，部分地方和州政府重新采取封城措施，令就业市场再次陷入困境。

    　　英国首相鲍里斯·约翰逊（BorisJohnson）表示，与欧盟的贸易谈判"形势严峻"，警告除非欧盟软化对渔业的需求，否则不可能达成协议。他说，英国正竭力适应欧盟的要求，但若欧盟不转变立场，双方"非常可能"无法达成协议。约翰逊周四晚与欧盟委员会主席冯德莱恩（UrsulavonderLeyen）进行了交谈。他在另一份声明中表示，双方之间仍然存在"重大分歧"，尤其是在捕鱼方面。

    　　不止一家媒体爆出，新一轮美国财政刺激的相关详细方案即将出炉，国会有望本周内批准。美东时间本周四，媒体称，9000 美元的新抗疫救助刺激方案预计最快周四就能公布。

    　　它将包括，给国民个人直接派发600 美元的现金、为失业者提供每周300 美元失业救济补助、资助小企业、提供分发疫苗的资金，以及约170 亿美元扶持航空公司，不包含民主党和共和党议员两大最有争议的内容——救助州与地方政府和提升对企业的疫情相关诉讼免责保护。

    　　宏观大类：

    　　周四，在美联储议息会议后，以及9000 亿美元的第二轮刺激方案的双重利好下，美元指数反而走出明显的下跌趋势，带动整体商品以及周期板块走强。我们认为导致美元走弱的原因主要是上述两个刺激均略不及预期，美联储维持购债规模不变，而9000 亿美元的刺激方案相较此前1.5-2 万亿的预期来说还是相对较不足的。中短期的关键还是在于1 月5 日的佐治亚州参议院决选上，如果民主党能够掌控参议院才有望迎来一定美元回升，长期来看，我们认为弱美元至少延续到明年一季度末。明年上半年我们较为乐观，预计随着疫苗逐渐推广居民和企业消费将迎来进一步回升，届时需求改善将带动商品尤其是工业品走强，核心在于疫苗推广节奏，另一方面后续美国第二轮疫情救助方案出台、财政刺激、中国“十四五”规划等利好将逐渐释放，全球经济将迎来共振上行的阶段，有望出现股、商共振上行的局面。

    　　策略（强弱排序）：股票=商品>债券；

    　　风险点：地缘政治风险；美国第二轮疫情救助方案推出将短期利好美元和美国资产；美国封城。