证券Ⅱ(073401)行业周报:深改持续推进 关注证券行业长期发展

类别:行业 机构:国开证券股份有限公司 研究员:程凌 日期:2020-12-16

  上周(12.7、 -12.11)非银金融(申万)指数下跌6.32%,在申万28个一级子行业排名垫底,跑输上证综指3.49个百分点。其中,证券子板块下跌6.19%,保险子板块下跌6.34%,多元金融子板块下跌7.66%。板块内个股仅红塔证券上涨,周涨幅为1.62%。其余39家券商下跌,华林证券跌幅超过10%垫底。

    上周的新闻发布会上,证监会对近期市场对IPO收紧的担忧进行回应,表示不存在刻意收紧IPO的情况。我们认为,当前市场批文节奏变慢,与企业资质和信息披露质量有关,坚持注册制的长期改革方向没有变化,提高直接融资比重仍然是重要的政策导向。此外,沪深交易所正在修订退市相关规则,拟于近期公开征求意见。预计退市制度将以当前科创板和创业板相关制度为蓝本,并针对板块特点出台针对性条款。

    注册制改革和退市制度完善是相辅相成的,建立有进有出的市场环境,有利于促进存量上市公司风险有序出清,是提高上市公司质量的重要保障,也是资本市场深化改革的重要政策。我们看好全面深化改革中证券行业的长期发展,看好大型券商在行业内的核心地位,建议关注中信证券、招商证券。

      风险提示:国内外经济形势急剧恶化风险;国内外证券市场系统性风险;疫情超预期变化风险;证券行业相关政策出现重大调整变化;行业创新转型不及预期;业绩增长不及预期。