2021年A股投资策略展望:“返璞归真”

类别:策略 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:严凯文/董冰华 日期:2020-12-15

  中国的经济有望在2021先于全球复苏,总体由于基数影响将呈现出前高后低的特征,四季度回归至潜在增速水平,制造业投资和消费复苏将成为2021年经济增长的亮点。

      2021宏观调控政策回归常态化,紧信用(信托、微贷)、宽货币、财政紧平衡。

      2021年A股将呈现宽幅震荡的结构性行情格局,年内依然会有1-2次的宽幅震荡。核心原因在于支撑和制约A股的核心因素将一直处于相互交织的状态,紧信用下的降估值与全A盈利修复相互交织影响。

      估值降维度,盈利修复,个股行情主导占到60-70%以上时间。

      股民向基民的转化不可逆(机构化),各类机构市值占比将继续大幅提升,公募基金市值占比2021年有望上升至15%-20%。

      投资策略:1、后疫情时代主线:疫苗产业链、顺周期有色金属等;2、中期景气向上产业主线:新能源汽车产业链、军工;3、长期核心资产主线:消费(白酒、乳业、休闲食品)、医药(创新药、医疗服务等);4、主题结构性机会:农业种植、5G应用、券商、第三代半导体。

      风险提示:中美摩擦加剧,经济复苏不及预期,内外循环不及预期。