每周观点汇编：本周关注11月经济数据

　　投资要点：

    　　本周观点：

    　　上周A 股涨跌继续分化，上证综指幅上涨1.06%，创业板指大涨4.27%。资金方面，两市成交金额稳定在7000 亿上方，上上周北上资金净流入169 亿元，上周继续大幅净流入245 亿元，两融余额大幅回升177 亿元。行业方面，申万各行业除钢铁、房地产、汽车、公用事业和银行下跌以外普遍上涨，医药生物、传媒、食品饮料、计算机及电子等行业涨幅居前。

    　　目前A 股结构性行情仍将延续。上周在券商股的带动下，上证综指突破了7 月初的高点，而此前强势的周期股相对熄火。近期周期股的强势主要是因为国内经济修复较快、并叠加疫苗因素，而在一波涨幅过后周期股处于调整状态，周期股的上涨需要经济数据的进一步确认，国内经济继续向上修复的趋势并未改变，短期需要关注本周及下周具体经济数据出炉带来的预期差。在行业内配置方面，未来继续关注周期行业中的有色金属、地产及大金融行业，同时可以逐步关注大科技中的细分板块。

    　　行业观点：

    　　乳品：低温酸奶作为传统的酸奶品类，一直保持着快速增长，其在整个乳制品销售额中的占比从2014 年的20%跃升到2019 年的36%。在一二线城市乳制品消费遭遇天花板之际，低温酸奶逐渐向高端化方向转变，另外冷链系统的完善、三四线城市乳制品消费需求增长，未来将会成为低温酸奶带来新增量。根据欧睿国际数据显示，我国酸奶产品销售额2022 年有望达2200 亿元，年复合增长率为9.2%；目前我国低温酸奶人均消费量已经从0.59kg 上涨到了1.58kg，速度明显提升，但与发达国家相比，我国低温酸奶人均消费水平仍然较低，还有较大的市场空间。

    　　快递：近日邮政局发布报告显示，11 月快递业务量预计完成98 亿件（YoY +37.6%），快递业务预计完成98 亿件（YoY +21.1%），日均处理量预计达3.3 亿件，最高日处理量为6.75 亿件，创下历史新高。11 月快递服务质量指数为390.4，同比提高53.2%，快递有效申诉率改善幅度近30%，消费者快递服务满意度为78.6，同比提高0.4 分，在满意度、准时率和有效申诉率三项指标同步提升。在快递业务量快速增长的同时，快递服务质量依然稳中有升，其背后是快递公司逐步增强的服务质量、时效控制能力。

    　　科创板周概况：

    　　截至2020 年12 月4 日，已上市科创板企业达到199 家。上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）平均涨幅为+1.21%，上周共有2 家新上市的科创板企业。

    　　风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达预期；全球经济加速下行等