汽车行业周报：大众汽车开启电动化新纪元

汽车板块短期回调，但我们坚定看好本轮行业复苏的上涨行情，预计20Q4 乘用车销量增速维持10%以上，2021 年增速有望达到15%，建议超配汽车板块。

    投资要点

    市场回顾

    上周汽车板块下跌1.36%，沪深300 指数上升1.71%，汽车行业相对沪深300指数落后3.07 个百分点；从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28 个板块中位列第26 位，总体表现位于下游；子板块中，客车（4.78%），乘用车（-1.84%）、货车（-1.26%）、零部件（-1.35%）、汽车服务（-1.44%）。

    市场热点

    吉利与沃尔沃明年一季度将重启合并谈判。因回归科创板而暂时搁置的吉利、沃尔沃合并谈判将可能在明年第一季度恢复。

    岚图汽车公布其首款量产车的命名为岚图FREE。该车将提供纯电动和增程式混动两种动力选择，预计于12 月18 日正式亮相。

    每周一谈：大众汽车开启电动化新纪元

    中国市场引领大众从“艰难的一年”中复苏。2020 年前三季度，大众集团在中国大陆及香港市场交付汽车266 万辆，市场占比19.9%，同比增长0.5%，再次巩固大众在中国市场销量霸主的地位。

    产品差异化、矩阵化布局有效提升市占率。2020 年前三季度，大众朗逸、新宝来、速腾、桑塔纳、探岳等热门车型占据市场热销车型的半壁江山；1-10 月，奥迪销量突破54 万辆，同比增长9.1%，位于豪华品牌销量榜首；保时捷前三季度交付6.3 万辆汽车，中国市场率先走出疫情影响，全年销量同比有望转正。

    最快转型的传统车企，中国2023 年落地11 款MEB 车型。大众规划2025 年全球电动车销量300 万辆，南北大众2023 年将落地11 款MEB 车型，其中ID.4 X 和ID.4 Crozz已于广州车展亮相，长续航版本预售价格25 万以内，有望获得市场青睐。

    江淮大众正式更名为大众汽车（安徽）有限公司，25 年生产超20 万电动车。江淮汽车12 月2 日晚发布公告，大众中国投资已完成对江汽控股和江淮大众的增资，江淮大众汽车有限公司更名为“大众汽车（安徽）有限公司”。

    投资策略：

    Q3 乘用车销量同比增长13.6%，基于对下游需求分析，我们认为行业上行周期将延续至2022 年，20Q4-2021 年销量增速有望达到10%-15%，板块行情尚未结束，预计21H1将会迎来幅度较大的上涨行情，建议重点配置新车周期较强的整车和优质零部件。推荐长安汽车、上汽集团、拓普集团、精锻科技、一汽富维；建议关注吉利汽车、长城汽车、新泉股份等。

    风险提示：

    汽车销量低于预期；海外疫情反复。