把交通运输行业:握跨境电商物流产业链关键环节 识别出行复苏的内需型标的

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王靖添 日期:2020-12-04

  交通运输行业运行分析:货运持续增长,客运逐步修复2020 年10 月:CTSI 货运指数连续6 个月正增长,客运指数为疫情前75%。铁路:客运量恢复至85%。公路:客运量恢复至65%。水路:集运高景气度延续。航空:国内航线客运量同比降11%。物流:

      快递业务量同比增43%。新业态:网约车监管平台收到6.3 亿订单。

      把握跨境电商物流产业链关键环节的投资机会由于中国疫情防控效果较好,率先实现复工复产,完整的制造产业链优势凸显,形成了主要消费品供应全球的新格局。同时进入2020年末,西方国家重要节日前备货需求攀升,疫情催化海外电商平台渗透率提升,跨境电商物流需求更加旺盛,空运、海运价格持续处于高位。我们建议把握跨境电商物流产业链中明显受益的航空货运、国际货物代理、集装箱航运等关键环节相关标的。推荐空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流(603128.SH),拥有较为完善的国际物流网络的中国外运(601598.SH)及集装箱运输龙头中远海控(601919.SH)。

      识别出行复苏的内需型标的

      预计2021 年受海外疫情的不确定性及疫苗接种进度影响,出境旅行需求将回流国内,叠加国内疫情防控常态化,2021 年国内出行市场复苏预期相对稳定。因此,我们认为国内业务占比相对较大的航空公司,经济具有活力地区的高铁和高速公路公司将率先受益于复苏效应。推荐国内业务营收占比近80%的吉祥航空(603885.SH),地处经济发达地区的京沪高铁(601816.SH)、宁沪高速(600377.SH)。

      持续看好快递行业长期性投资价值

      2020 年快递行业持续表现出较高的景气度,预计全年件量增速近30%。推荐优质龙头顺丰控股(002352.SZ),并继续看好通达系市占率领先的韵达股份(002120.SZ)的中长期投资价值。

      风险提示

      交通运输需求下降的风险,交通运输政策法规的风险。