环保工程及服务:供销总社发布废电回收处理行动方案 再生资源龙头产能有望扩张50%份额升至35%

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:袁理 日期:2020-12-04

  投资要点

      事件:12 月03 日,供销合作总社、国家发改委联合印发《关于积极打造废旧家电回收处理产业链 推动家电更新消费的行动方案》。

      废电回收处理政策再出方案,22 年供销总社力争废电处理能力达社会总量三分之一。自5 月国家发改委等7 部门印发《关于完善废旧家电回收处理体系 推动家电更新消费的实施方案》后,近日供销总社联合发改委,结合工作实际,发布了打造废旧家电回收处理产业链,推动家电更新消费的行动方案。《方案》指出,22 年供销合作社系统力争年废电处理能力达社会总量的三分之一。1)促进家电更新消费,加强多平台联合引导家电消费升级,开发农村家电消费市场;2)健全回收渠道,整合供销总社系统资源,将家电销售、废电回收处理产业链同日用消费品销售、再生资源回收利用进行协同推进,鼓励回收企业与家电生产企业、个体回收者合作建立多元化回收渠道。3)加大技术改造,提升废电利用能力。鼓励废旧家电处理企业加强技术改造投入,开展技术升级和设备更新重点加强线路板处置、元器件无损化高效处理、稀贵金属提取等无害化、高值化利用技术研发与应用,提高处理产物附加值,从而降低处理企业对废电处理补贴收入的依赖度;4)加强科技创新应用,加强信息技术在家电销售、回收处理体系中的应用,健全各环节物流体系建设,进一步降低废旧家电收运和存储成本,提高废旧家电回收处理效率。

      废旧家电拆解提质增效专项行动发布,供销总社再生资源龙头企业拆解能力扩张50%,份额提升至35%。为配合工作任务,《方案》制定了废旧家电拆解提质增效专项行动、农村家电更新消费专项行动,规划行业发展专项行动以及示范推广专项行动等四大专项行动。其中废旧家电拆解提质增效专项行动,将主要依托供销集团再生资源龙头企业开展,具体方案:1)扩大拆解规模:新增四机一脑拆解线、建设塑料、线路板、金属、压缩机等深加工项目,实现拆解产物高值化,对家电生产线进行智慧化改造;2)提高拆解份额:通过内生+外延模式,将供销系统拆解能力提升50%,市场份额提升至35%。3)提升拆解水平:升级改造ERP系统、线上竞价平台、信息实时监控系统,打造回收、拆解、销售的全流程信息平台;提升原材料质检、仓储物流管理、拆解生产工艺的智能化水平,提高劳动生产率;对拆解产物进行深加工,提高附加值。

      加大政策支持力度,强化跟踪考核。《方案》指出,供销总社将加大专项资金支持,组织开展家电销售回收处理工作纳入绩效考核体系,加强工作推进情况的跟踪、通报。家电回收处理体系完善趋势下,龙头企业有望在资金、政策上获得更多的支持。

      建议关注:中再资环:行业出清,三大优势助力龙头份额提升。废电拆解行业面对补贴发放缓慢+环保政策趋严两重挑战,部分渠道、环保、资金实力较弱的企业面临出清。公司为供销集团下属废电拆解龙头企业,2019 年公司废电拆解产量1768 万台,同增9.25%,市占率超23%;实际单台毛利达40.63 元/台,同增2.03%,体现公司产品结构的快速优化和议价能力的提升。2019 年公司扣除存货跌价损失后的实际利润率仍高于同行约7%,利润率优势逐步扩大相较于2014 年(高于同行0.24%)升高7pct,龙头护城河固化。新行动方案指引下,至22 年公司拆解能力有望扩张50%,市场份额从当前20%+提升至35%。行业规范回收处理量提升、补贴标准调整发放加快趋势中,公司凭借资金、渠道、资金三大核心竞争力,成本优势明显,市场份额提升业绩弹性大。

      风险提示:政策推广不及预期,财政支出低于预期,行业竞争加剧