2021年上半年TMT投资策略:技术政策确立应用主线 布局五大黄金赛道优质企业

类别:行业 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:陈伟光 日期:2020-12-03

  跌宕起伏,扰动因素层出不断。2020年上半年板块总体冲高后,2020年下半年板块之间存在分化现象。时序来到2020年底,计算机、通信、传媒等板块的估值溢价较年初已经有了明显的回落。从宏观层面上看,经济的复苏可能会导致过多的流动性需要收回。我们认为,流动性收紧对相对高估值的TMT板块或造成短期的估值压力,但是长期来看,板块将以业绩驱动为核心。因此,我们认为板块受到的影响有限。

      “应用”领域成2021年TMT的投资主线。回顾通信技术发展的历程,通信技术传导的路径往往是从基础设施开始,传递到终端,最后出现相应的应用。当前5G基站与数据中心正在大规模建设,5G终端在市场上更是比比皆是。回顾4G时代的发展的过程,我们认为未来将会是基于5G通信技术的应用大量出现的时代。此外,我们对近期发布的《十四五规划》进行了分析,我们认为,《十四五规划》对科技领域的建议主要集中在数据的应用与安全领域。站在当前的节点,我们认为,数据的“应用”领域将成为2021年TMT的投资的主线。

      红利消失叠加疫情教育,SaaS不断融入未来。劳动力人口比例逐年下降导致企业人力成本提升;新冠疫情出现,中小企业营收与现金流受到影响,“节流”已经成为近年来企业生存发展的重要手段之一。云计算已成为企业“节流”的重要手段。展望全球,当前云计算以SaaS发展最好,中国企业在经济与疫情的教育下,SaaS市场正在快速发展。

      有里有外,万物互联。随着通信技术的发展,未来物联网连接数量将会爆发。物联网分为室内与室外应用。室内物联网在5G尚未普及前,Wi-Fi 6将会是更好的选择;室外物联网技术主要关注基于蜂窝通信技术的物联网模组。

      汽车产业的新一轮变革——车联网。目前,新能源汽车渗透逐步提升,并且C-V2X已成为车联网的主流通信技术,在疫情得以控制的条件下,车联网正在稳步推进。我们预计,2025年车联网行业规模也将达到1.1万亿元。

      疫情对网安市场影响有限,国内网安市场格局渐变。随着中国在第二季度有效控制疫情,并采取多项有效措施帮助企业全面复工复产,中国IT安全市场也快速回暖。中国网安市场规模增速仍然领跑全球。国内网安市场格局已经悄然变化。安全产品成为主流,基础设施占据最大份额,云安全产品增速最快,网络安全行业集中度进一步提升。

      资本市场改革不断推进,证券业IT支出潜力巨大。中国资本市场的深