传媒互联网行业周报：继续坚定看好细分赛道隐形冠军

　　我们前期建议关注的【中国出版】【中体产业】等均持续大涨，表现优秀。我们在11月4日率先发布【中国出版】深度报告《现代出版先驱，敢云有志竟成》，其中特别建议投资者关注《新华字典》第12版对于公司业绩贡献。同样，中体产业重组已接近尾声，明年欧洲杯和奥运会，体育产业有望迎来新发展良机，公司作为体育总局下面唯一上市公司有望充分受益。另外，我们继续坚定看好电影院线行业，虽然中国新冠疫情还是偶有发生，但基本已处于可控制范围，随着后期疫苗问世，观影和影视拍摄阻碍将会进一步扫清。大众观影热情一直被压抑，一旦遇到口碑较好的电影，票房超预期是一个大概率事件。而且展望明年，按照美国较高的新冠疫情确诊人数，推测至少明年上半年好莱坞大片供给并不多，从而给国内电影制作公司带来发展良机。我们坚定看好电影和院线龙头公司，有望在这一轮供给侧改革中脱颖而出。 　　

    　　游戏板块近期仍然处于调整之中。建议投资者不必过于悲观，游戏行业本身存在一定项目周期，甚至像腾讯和网易都不能避免，短期莉莉丝和米哈游进入游戏爆发期，也是多年积累，并不意味着对于整个游戏行业格局会有非常大冲击。随着A股游戏公司新产品发布周期到来，我们相信像三七、完美、吉比特等龙头公司有望重回业绩高增长道路。另外，我们也继续强烈建议关注游戏龙头【腾讯控股】和【网易】，三季报均超出预期，预计后续均有大作面世值得期待。关于【分众传媒】，最核心是公司顺利度过前期恶劣竞争和客户结构转型，消费品行业客户在公司客户中占比越来越高，是维持公司稳健发展的助推剂。从CTR数据，5月开始，梯媒广告等数据就已出现拐点，国内各类品牌，特别是消费品国产品牌和互联网教育品牌正在强势崛起，这对分众是巨大行业红利，预计分众还有望在游戏行业以及健康领域持续推进，继续强烈推荐。

    　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【完美世界】【三七互娱】【芒果超媒】【分众传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【新媒股份】【锋尚文化】【顺网科技】【奥飞娱乐】【壹网壹创】【慈文传媒】【欢瑞世纪】【华策影视】【吉比特】【三人行】【国联股份】【中信出版】【豆神教育】【心动公司】等；最后，我们建议关注各种新的主题方向投资，包括KOL，MCN，VR/AR，云游戏，4K超高清等。 　　

    　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。