2021年计算机行业策略：后疫情时代 数智化加速

　　报告要点：

    　　2020 年计算机行业涨幅居中游水平，业绩拖累行业表现截至2020 年11 月27 日收盘，年内计算机（申万）指数上涨10.78%，涨幅在申万各行业中排名第十七，处于中游水平，表现一般，我们认为原因包括：新冠肺炎疫情导致下游政企客户的IT 预算和支出受到一定影响；新冠肺炎疫情导致招投标和现场服务受限，交付进度延缓，影响收入实现；执行新收入准则，部分公司的收入确认受到一定影响。

    　　疫情加速科技产业深度变革，聚焦高价值高成长黄金赛道当今世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革加速推进，云计算、5G、人工智能、大数据、区块链等新一代信息技术快速发展，新兴商业模式不断推陈出新。云计算、在线办公等在今年的新冠肺炎疫情中充分体现了优势，未来各行业有望加速数智化转型。

    　　展望2021 年，我们认为：云计算、5G、人工智能等是全球科技产业变革的核心领域，技术创新和资本涌入驱动相关公司快速成长。同时，B2B、金融信息服务等行业充分利用现代信息技术的优势，加速商业模式的变革，不断丰富产品和服务内容，已经逐步走向繁荣。

    　　“十四五”开局，各领域信息技术应用创新有望加速推进2020 年11 月3 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》强调：制定科技强国行动纲要，健全社会主义市场经济条件下新型举国体制，打好关键核心技术攻坚战。我们认为，“十四五”期间，在政策的推动下，信息技术应用创新有望在各个行业全面展开，国产基础软硬件产品将由“可用”

    　　向“好用”演化，万亿级别的市场空间有望全面打开。从细分领域来看，工业软件、网络安全、政府信息化、智能安防、金融科技、医疗信息化等领域，有望迎来新一轮成长周期。

    　　投资建议

    　　云计算：广联达（数字造价SaaS 服务转型效果逐步体现，数字施工开拓蓝海市场）、用友网络（企业级软件龙头聚力云服务，高成长确定性强）、金山办公（乘信创东风，国产办公软件龙头持续高成长可期）、石基信息（下一代酒店云解决方案助力公司全球化）；5G 应用：中科创达（掌握操作系统核心技术，赋能万物互联时代）；网络安全：安恒信息（聚焦新兴网络安全领域，持续快速成长）、奇安信-U（高研发投入驱动公司高速成长，盈利能力逐步改善）；金融科技：长亮科技（聚焦银行核心系统，进军国有大行市场）；医疗信息化：卫宁健康（新一代产品WiNEX 助力公司高质量成长）；政府信息化：超图软件（国产GIS 龙头，国土空间规划及自然资源统一确权登记助力公司新一轮成长）。

    　　风险提示

    　　新冠肺炎疫情反复；宏观经济下行，政企客户的IT 预算收缩，IT 投资减少；信创产业相关政策落地低于预期；医改落地低于预期，相关信息化建设进展缓慢；金融科技监管趋严，相关IT 投资进度不及预期；5G 投资低于预期，下游应用发展受影响等。