12月第1周资产配置报告:风险定价|权益风险溢价降至历史较低水平

类别:宏观 机构:天风证券股份有限公司 研究员:宋雪涛 日期:2020-12-01

  11 月第4 周各类资产表现:

      11 月第4 周,海外权益市场整体上涨。Wind 全A 高开低走周五有所反弹,周内下跌0.34%%,成交额4.07 万亿,成交量与11 月前几周基本持平。一级行业中,煤炭,银行,非银金融等行业表现靠前,家电,建材和医药等行业表现靠后。债券指数止跌,中证国债指数上涨0.25%,中证企业债指数上涨0.01%。

      12 月第1 周各大类资产性价比和交易机会评估:

      权益——市场情绪继续回暖,估值仍然整体偏贵债券——信用溢价升至高位,跨月短期流动性趋紧,中长期流动性收紧预期趋于稳定

      商品——11 月钢材淡季不淡,工业品盈亏比降至低位汇率——疫情和财政悬置导致美元持续走弱

      海外——感恩节假期之后疫情或更加严峻,股债估值均中性偏贵风险提示:大选后权利交接无法顺利进行;信用事件引发流动性危机;国内货币政策收紧超预期;