食品饮料周报2020第38期:淡看短期调整 坚守高端确定性

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏/何长天/苏剑晓/陈姝/董影 日期:2020-12-01

  白酒板块,继续看好高端白酒的持续增长逻辑,虽然经过今年一年较大涨幅近期有所调整,但是一个中长线布局的好机会。叠加疫情持续得到控制、国内内循环对高端白酒的利好,核心品种五粮液、茅台、山西汾酒调整就是投资布局的好机会。次高端近期动销情况较理想,价格继续向上走,看好洋河以及山西汾酒、泸州老窖的部分次高端产品对公司带来的价值提升。食品板块,经过一段时间调整后进入到较好的投资机会,核心关注中炬高新、煌上煌、涪陵榨菜。益生菌概念相关公司继续关注,如科拓生物、江中药业、澳优。核心催化剂还是国企改革。今年国家层面推动改革,很多公司也开始推动,有很多政策出台,也有五粮液汾酒等示范效应。预计2021 年很多公司出台激励措施,长期增长规划,加速进入第二增长曲线,核心是榨菜,顺鑫,光明等。改革主要:提升利润率,提升销售效率,提升估值。

      风险提示:宏观经济下行、疫情带来的不确定因素、食品安全事件、下游需求不及预期。