申万宏源十大金股组合

类别:策略 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:周海晨/王胜/刘晓宁/陆灏川 日期:2020-12-01

  组合说明:

    “金股组合”一方面体现申万宏源未来1 个月的大势研判观点及风格判断结论,另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力,在严格的申报筛选流程及绩效考核目标下,我们从全行业的角度为投资者精选个股,力求为投资者提供最踏实的研究支持,为投资者创造最大的价值。本次报告对上期金股组合进行更新。

      上期组合回顾:

    申万宏源2020 年第十期十大金股组合在11 月1 日- 11 月30 日间上涨,涨幅13.23%。

      其中9 只A 股平均上涨10.91%,同期上证综指、沪深300 分别上涨5.19%、5.64%,A股组合分别跑赢了上证综指、沪深300 指数5.72、5.27 个百分点;1 只港股上涨34.14%,同期恒生指数上涨9.27%,港股组合跑赢了24.87 个百分点。

    自2017 年3 月28 日第一期金股发布至 2020 年11 月30 日,金股组合累计上涨141.88%。其中A股组合累计上涨132.52%,分别跑赢了上证综指、沪深300 指数128.70、89.91 个百分点;港股组合累计上涨201.74%,跑赢了恒生指数192.86 个百分点。

      本期策略判断:

    本期策略判断:继续看好岁末年初行情。中期市场走势的一致预期正在形成:2021Q1 前上涨,顺周期占优;2021Q1 后回调,核心资产防御。我们认为,还有三方面的潜在改善并未被市场充分认知:(1)美国和欧洲保留了进一步宽松的可能性,一旦兑现,市场可能进入增量博弈。(2)2021Q2 前新涨价因素可能此起彼伏:电气设备、机械设备、化工、有色金属、汽车和轻工制造,2020 年至今的固定资产投资累计同比显著低于2019 年。这些行业2021 年产能形成较少,叠加全球需求加速恢复;可能催生新涨价因素;(3)年底考核期临近,短期有机会的方向可能出现快速脉冲式的行情。综上所述,顺周期乐观预期发酵尚不充分,我们继续看好岁末年初行情。

    配置建议:顺周期轮动进行时。继续关注:低估值 + 利率上行受益(银行和保险),新涨价方向(工业金属和化工),后周期(家电和汽车)。成长全面反攻仍需等待,当下只布局景气科技(军工)。

      本期金股组合:

    未来一个月,申万宏源首推“铁三角”:航发动力、兴业银行、云海金属。除了“铁三角”,十大金股组合还包括:西部矿业、中国建筑、芒果超媒、广联达、宝丰能源、中国外运、友邦保险(港股)。