轻工制造行业周观点报告:黄金白银价格继续下行 白卡、双胶纸价格继续上涨

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:陈雯/李滢 日期:2020-12-01

  行业核心观点:

      1)造纸:上期所纸浆期货收于4916.23 元/吨,较前一周有所回升。

      包装纸、文化纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”

      下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业;2)家居:近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势,定制家居的需求有望进一步释放,建议关注定制家居龙头公司。

      3)黄金珠宝:根据国家统计局数据,金银珠宝社零从2 月的同比-41.1%恢复到10 月的16.70%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清,我们继续看好黄金珠宝龙头企业。

      4)文娱用品:10 月限额以上文化办公用品零售额同比增长11.7%,较9 月提升0.5pct。随着疫情得到进一步控制,下学期开学目前正在顺利进行;下半年办公文具有望保持良好增长态势,叠加线下销售渠道逐渐恢复,看好相关优质文具标的。

      投资要点:

      行情回顾:上周(11 月23 日-11 月27 日)申万轻工制造指数下跌2.67%,跑输上证综指3.58 个百分点,在申万28 个一级行业中排第23。年初至今申万轻工制造指数上涨19.47%,跑赢上证综指7.73 个百分点,在申万28 个一级子行业中排第13。

      二级子板块方面:上周各二级细分板块情况如下,造纸-2.27%、包装印刷-2.52%、家用轻工-2.94%、其他轻工制造-2.99%。三级子板块方面:上周造纸Ⅲ-2.27%、包装印刷Ⅲ-2.52%、家具-2.71%、文娱用品-3.01%、珠宝首饰-1.85%、其他家用轻工-4.37%、其他轻工制造Ⅲ-2.99%。

      上市公司重要公告:江山欧派发行可转债;蒙娜丽莎发布全资子公司股权内部划转公告;劲嘉股份发布股份质押公告;山鹰国际发布子公司境外上市暨出售子公司股权公告;梦百合发布不提前赎回可转债公告;劲嘉股份发布投资公告;索菲亚发布增资、投资公告;博汇纸业发布股权解除质押及再质押公告;太阳纸业发布限制性股票上市流通公告。

      行业重要事件: 1)木浆价格再现上行,短期恐有回稳;2)废纸下浮原纸稳定 短期可能平稳运行;3)造纸业加工贸易政策调整:

      木浆生产迎来特大利好;4)11 月中旬瓦楞纸价格同比上涨11.32%;5)疫情催化行业加速洗牌 造纸行业马太效应凸显

      风险因素:疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。