商业贸易行业：薇诺娜母公司贝泰妮IPO过审 高功效护肤+优质国货风口正盛

　　行业动态信息评述

    　　（1）创始人郭振宇父子控股，管理层研发背景浓厚贝泰妮是近年来快速崛起的本土功效性化妆品品牌龙头企业之一，以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，树立针对敏感性肌肤产品的行业标杆。公司卡位高功效护肤品风口，作为新锐优质国货代表，凭借线上新媒体营销流量崛起，线上销售高速增长，并持续推进线上线下融合。根据Euromonitor 统计，2019 年薇诺娜在国内皮肤学级护肤品市场排名中高居榜首，在爽肤水（护肤水）市场本土企业第二，面膜市场本土企业第七。2017-2019 年公司营业收入、归母净利润CAGR 分别高达56%、64%，成长性突出。

    　　“薇诺娜”最初是滇虹有限（滇虹药业前身）旗下的皮肤学级护肤品项目组，是品牌创始人、时任滇虹有限董事长的郭振宇于2008 年孵化的多个项目之一，贝泰妮公司前身贝泰妮有限则于2010 年成立，起初主要从事化妆品经销商业务。2012 年滇虹有限因筹划A 股IPO 上市，将薇诺娜项目以30 万元对价整体转让予贝泰妮有限（包括商标、专利、产品技术、配方等），公司开始独立运营薇诺娜品牌。

    　　根据招股书，IPO 前诺娜科技直接持股54.23%，红杉聚业持股25.39%，臻丽咨询、重楼投资、哈祈生分别持股10.37%、6.96%、3.05%。公司实际控制人为郭振宇和KEVIN GUO 父子，两人通过境外实体Hanson（HK）持有诺娜科技51%控股权，KEVIN GUO通过云南海珀全资控股哈祈生，两人合计控制公司57.28%股权。

    　　IPO 完成后预计诺娜科技、红杉聚业、臻丽咨询、重楼投资、哈祈生持股分别降至46.08%、21.58%、8.81%、5.91%、2.60%。