2020年11月全国制造业PMI数据解读:PMI显著上行 关注价格上涨

类别:宏观 机构:海通证券股份有限公司 研究员:姜超/陈兴 日期:2020-11-30

11月全国制造业PMI显著上行至52.1%,创17年10月以来新高,也是13年以来同期新高,指向制造业景气走高。主要分项指标中,需求、生产双双回升、价格上涨、库存回补。分规模看,大、中、小型企业PMI普遍回升,其中小型企业PMI重回线上。11月全国制造业PMI显著回升,供需两端协同发力,生产指数和新订单指数均上升至年内高点,经济景气度再度走高。而受下游旺盛需求拉动,近期国内生产资料价格普遍上涨,后续PPI回升情况值得关注。

    11月新订单指数回升至53.9%,创17年10月以来新高,指向内需明显改善。11月新出口订单指数上行至51.5%,创18年以来新高,指向外需稳步回升。

    11月生产指数回升至54.7%,持平在13年以来新高,其中高技术制造相关行业处在高景气区间,制造业内生动力也有所增强。

    11月原材料库存指数升至48.6%,产成品库存指数上行至45.7%,供需双双回升,带动企业库存主动回补。

    11月购进价格指数和出厂价格指数分别升至62.6%、56.5%,11月以来国际油价回升,国内煤价和钢价也均有走高,预计11月PPI环涨0.2%,同比-1.9%。