注册制新股纵览-航亚科技：航空发动机等高性能零部件专业制造商

　　本期投资提示：

    　　AHP 得分——航亚科技3.26 分，总分的52%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测算航亚科技AHP 得分为3.26 分，位于科创体系AHP 模型总分的52%分位，位于2020 年初以来科创板上市新股的上游水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计，则预期航亚科技三类配售对象的网下配售比例分别是：注A 类为0.0390%，注B 类为0.0388%，注C 类为0.0206%。

    　　航亚科技：航空发动机等高性能零部件专业制造商。公司专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售，先后承担了多项国家级、省市级航空发动机关键零部件制造科研攻关任务，在精锻近净成形与精密机加工领域形成了较强的工程技术能力，技术水平及产品标准得到全球主流发动机企业认证。目前，公司压气机叶片已在国产大飞机C919 使用的航空发动机LEAP-1C 上批量应用，实现了进口发动机关键零部件的国产化替代。公司在研和已实现批产的发动机零部件产品共涉及国内外近40 个发动机型号，约280 个发动机关键零部件零件号，产品已应用于多种主流发动机机型，客户包括客户包括全球四大航空发动机厂商中的赛峰、GE 航空等国际主流航空发动机公司。同时，凭借精锻技术，公司已迅速成为国内医疗骨科植入锻件行业知名供应商，拥有强生医疗、施乐辉等多家国内医疗骨科植入件市场占有率前十名厂商客户。报告期内，航亚科技营收绝对规模偏小，但净利增速、毛利率水平、研发支出绝对规模及占营收比重均大幅领先同行可比公司。

    　　风险提示：航亚科技需警惕新冠肺炎疫情对公司境外销售和采购的影响、波音B737MAX系列飞机停飞、对“转包”业务模式存在一定依赖、客户集中度高等风险。