荣科科技(300290):积极布局智慧医疗 持续赋能智慧城市

类别:创业板 机构:华西证券股份有限公司 研究员:刘泽晶/刘忠腾/孔文彬/吴祖鹏 日期:2020-11-30

  医疗IT全面 布局,增速迅猛

      公司积极布局医疗信息化,通过有效的资本并购,公司现已成为中国医疗信息化门类最为齐全的产品供应商之一,在重症信息化、远程医疗等多个细分领域占据一定地位。近年来公司业绩持续高增长,公司2017-19 年营收/归母净利复合增速分别达32%/51%。今年新冠疫情催化下,2020Q1/3 公司累计实现归母净利润1815.38 万元,同比增长58%,随着医疗IT 业务步入正轨,公司有望斩获可观订单,未来盈利前景可期。

      行业政策持续推进,公司有望持续受益

      受益于互联互通、DRGs、电子病历升级等政策利好+新冠疫情催化等因素驱动,公司医疗信息化业务有望加速发展。智慧城市政策持续推进,从国家层面深入到地方层面,公司智慧城市相关业务有望持续稳健发展。公司两大业务均得到行业政策持续支持,我们认为,未来公司有望持续完善智慧医疗业务,继续推进智慧城市建设,不断提升公司技术实力,未来有望在社会各行业智能化大潮中充分受益。

      投资建议

      我们预计2020-2022 年公司的营业收入分别为8.5 亿、10.0亿和11.9 亿,实现归母净利分别为0.6 亿、0.8 亿和1.0亿,对应PE 分别为82 倍、59 倍和43 倍,考虑到公司智慧医疗业务有望持续加速放量,首次覆盖给予“增持”评级。

      风险提示

      政策执行力度不及预期;财政支持力度不及预期;新技术出现对现有市场可能形成冲击等。