通信行业研究周报：物联网在5G时代有望加速向垂直行业渗透 云计算持续景气

　　本周行业重要趋势：

    　　一、 高通骁龙X55 5G 赋能中国首批5G 物联网终端和应用目前，全球已有700 多款搭载高通解决方案的5G 终端已经发布或正在设计中。通过与众多中国厂商合作，基于高通骁龙X55 5G 调制解调器及射频系统的5G 物联网终端已覆盖5G 超高清直播背包、机器人、工业网关、CPE、等多个品类，应用场景广泛。随着我国5G 网络基础设施逐步完善，未来将加速物联网应用向各个垂直行业渗透，持续释放新的市场空间，看好物联网在5G 时代的广泛应用和广阔空间。

    　　二、 全球企业加速上云，云计算未来长期持续快速增长可期ForresterResearch 称，全球公共云基础设施市场到2021 年将增长35%，达到1200 亿美元。Gartner 预测，全球最终用户的公共云支出明年将增长18%，达到3049 亿美元。其中SaaS 预计将增长约16%，达到1,178 亿美元；PaaS则有望增长26.6%,约为555 亿美元；云系统基础设施服务(IaaS)支出预计将增长26.9%，达到653 亿美元。企业向云计算的积极迁移加速，未来将产生更大的企业采用率，云提供商的收入和商业价值。我们看好云计算产业从基础设施（IDC、网络设备、配套电源和制冷设备等），到上层SaaS 应用（云视频等）的长期持续快速发展。

    　　本周投资观点：

    　　随着时间接近年底，产业链相关招投标有望逐步落地，5G 建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展，行业景气度持续向上，整体5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（云计算+视频+流量+物联网）：

    　　一、5G 硬件设备器件：

    　　1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

    　　2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；二、5G 应用端：

    　　1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC 中军）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、光环新网（IDC 龙头）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；

    　　2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；

    　　3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：美格智能、宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；

    　　4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒覆盖）；5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

    　　风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。