主要指数和沪港通拟纳入科创板点评:居民、机构、外资配置科创板蓄势待发

科创板公司加快进入主要指数与沪港通

    昨日上交所宣布:1)科创板公司拟于12 月14 日进入上证180、沪深300 等主要指数股票池。上市超过1 年的科创板公司已具备进入上证180、沪深300等指数样本空间资格,可在下一次定期调整时(12 月14 日)纳入相关指数。

    2)科创板公司拟于2021 年初进入沪股通范围。科创板公司拟属于上证180、上证380 指数或A+H 股公司A 股的,将调入沪股通范围,对应H 股将调入港股通范围。相关规则(如投资者适当性管理)待两地监管机构批准。预计于2021年初完成相关业务技术准备工作后将上述科创板股票进入沪深港通范围。

    3)18A 规则在港上市的医药公司拟于1 个月后进入港股通。根据18A 规则上市的医药公司,如果其属于相关恒生综指或A+H 股的H 股,将调入港股通。预计本公告发布之日起一个月后将上述公司进入港股通股票范围。

    A 股主要指数成分质量全面提升,拥抱科创新经济长期以来,受限于传统的编制方法,A 股指数给投资者带来“零和博弈”的错觉。例如上证综指长期维持3000 点震荡;2013 年至今沪深300(97%)大幅跑输标普500(149%)。结构失调是指数表现不佳的重要因素之一。剔除掉周期等拖累指数表现的成分,沪深300 非周期(143%)回报与标普500 相当。

    参考标普500,沪深300 等A 股重要指数结构调整的空间仍然很大。沪深300中科技消费占比46.1%,较过去已经大幅提升,但是仍与标普500(72.3%)差距较大。标普500 科技消费占比高过美国经济中非金融三产占比(60%),而沪深300 的占比还小于国内非金融三产占比(50%),调整空间仍然很大。

    将科创板公司纳入主要指数股票池,主要指数有望吸纳中芯国际、金山办公等龙头科技公司,未来成分质量迎来全面提升,真正反映中国经济新旧动能转换、经济结构转型的成果,为投资者提供优质回报,助力A 股历史上首轮长牛。

    国家重视之下,居民、机构、全球配置科创板蓄势待发此次科创板公司拟进入主要指数和沪港通股票池,进一步体现国家对于资本市场、尤其是科创板的重视。此次改革促进科创板的地位进一步提升,帮助科创企业既能够利用优质产业扶持政策、快速登陆资本市场融资,又能够取得与港股市场、乃至海外其他市场接近的国际地位。对于居民和机构而言,科创50、沪深300、上证180、中证500 等被动资金将配置部分科创板龙头公司;对于外资而言,科创板中诸多中国优势资产在全球市场中别具一格,外资投资科创板已经从过去无门到大门敞开。

    新一轮科技周期正在途中,关注长期科技成长主线。中国正处在新一轮科技创新周期,经济动能从投资驱动转向创新驱动。顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度,国家重视之下,科技成长板块景气全面上行。短期关注业绩持续释放的消费电子、5G 应用、军工等,中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代,如半导体链条、新材料等。

    风险提示:中美关系反复、金融监管和流动性超预期收紧