环保周报:2020年生物质发电国补申报结果出炉 城发环境中标多个环保运营项目

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蔡屹/苗蒙 日期:2020-11-29

行情:上证综指上涨0.91%,深证成指下跌1.17%,创业板指下跌1.80%。

    A 股环保板块指数下跌2.02%,固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨跌幅分别为-1.48%、-2.27%、-1.39%、-1.20%。H 股环保板块指数上涨0.04%。目前A 股环保板块TTM 估值20 倍。

    本周投资组合:洪城水业+联美控股+高能环境+伟明环保+瀚蓝环境发改委、能源局公布2020 年生物质发电中央补贴项目申报结果:77 个项目纳入2020 年生物质发电中央补贴规模,总装机容量171.4 万千瓦,纳入补贴范围的项目所需补贴总额已达到2020 年中央新增补贴资金额度15 亿元。其中,农林生物质发电项目18 个、垃圾焚烧发电项目、46 个沼气发电项目13 个。

    城发环境中标多个环保运营项目:1)子公司城发新环卫作为联合体牵头人中标“郑州市上街区生活垃圾分拣中心建设运营及生活垃圾分类服务项目一标段”,中标价格:8,670 万元,中标“郑州市上街区生活垃圾分拣中心建设运营及生活垃圾分类服务项目二标段”,项目中标价为1,000 万元。2)子公司新环卫中标“郾城区城市生活垃圾分类运营项目”,中标成交价为224万元。3)公司中标“昌吉市生活垃圾焚烧发电项目特许经营”,本项目的总投资为3.37 亿元,项目日焚烧处理城市生活垃圾600 吨,年处理21.9 万吨,中标垃圾焚烧补贴单价为69 元/吨。4)公司作为联合体牵头人中标“焦作市静脉产业园东部园区项目(二次)”,中标价格:生活垃圾处理费含税单价为89.80 元/吨,转运站补贴费服务费含税单价为79.80 元/吨,污泥处理服务费。

    流动性宽松环境下,类债资产将呈现长牛趋势。持续推荐联美控股(清洁供暖标的)、瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保等类债属性标的。

    随着环卫龙头公司的上市及资本市场、政策、订单规模的变化,我们认为行业发展进入了新阶段,各公司环卫服务毛利率已在2017 年触底回升,建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等。

    长江大保护方面,建议关注洪城水业、兴蓉环境、重庆水务,同时关注管道建材相关公司的投资机会。

    关注生态环保治理、长江大保护。经历“缩表”之后,行业基本完成触底出清,投资机会从融资环境改善回归业绩增长,部分公司估值与业绩增速已经具备较好配置价值,新的行业龙头有望诞生。建议关注高能环境、碧水源等。

    风险提示:环保政策落地风险,建设项目进度风险。