热点评述:工业企业利润稳健增长

类别:宏观 机构:国元期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-11-27

  今天统计局公布工业企业经营数据显示10 月工业企业生产经营持续好转,盈利恢复态势进一步巩固。2020 年一季度新冠疫情对工业企业经营状况造成了重大的影响,二季度经营环境好转各方面经营指标逐步修复,显示出国内企业的韧性较强,企业经营向乐观的方向发展。三季度工业企业利润延续快速回暖趋势,7、8 月份各项经营指标加速修复,9 月份利润增速有所回落。10 月份继续走强为年内最好水平,企业经营恢复到疫情之前的程度指日可待。

      2020 年1-10 月份规模以上工业企业实现利润总额5 万亿元,同比增长0.7%,1-9 月为下降2.4%,年内首次由负转正。在41 个工业大类行业中,25 个行业利润总额同比增加,较上期增加4 个,26 个行业减少,其中装备制造业持续强势对工业企业利润增长贡献最大,另一方面随着下游需求,石油加工、有色等行业利润增速改善幅度较大,对工业企业利润的拖累作用逐渐降低。10 月当月规模以上工业企业实现利润同比增长28.2%,增速比9 月份加快18.1 个百分点,当月数据大幅好转与去年基数有很大关系无需过分解读。

      1-10 月规模以上工业企业实现营业收入84.8 万亿元,同比下降0.6%,降幅较1-9 月收窄0.9 个百分点,营业收入数据进一步好转。各项指标均相互印证显示企业经营压力缓解,业绩逐步改善,中工业品价格止跌企稳也对企业经营好转有正面的贡献。

      上半年企业经营受到疫情的拖累,下半年以来进入加速攻坚阶段,单月来说,营收、利润都实现了快速修复。2019 年全年工业企业利润总额增速为3.3%,目前企业经营状况正在逐步接近疫情之前的水平。以目前的修复节奏估算,2020年工业企业利润总额增速应低于2019 年水平。疫情打破了市场对于实体企业盈利在2020 年起稳回升的预期,另一方面考虑2021 年的基数影响特别值得关注,2021 年形成底部攀升趋势应该概率较高。祝大家周末愉快!