宏观研究报告:“十四五”规划探究之消费投资篇

类别:宏观 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:袁野 日期:2020-11-26

  核心观点:

      本篇是对《学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义经济思想做好“十四五”规划编制和发展改革工作》系列丛书的观点总结的第五篇。

      本篇开始,将从消费、投资等各个领域入手,逐一细化“十四五”时期的具体规划。

      “十四五”时期的消费与投资规划均围绕“五位一体”发展的思路展开,更加突出高质量、绿色环保、软实力等。

      对消费的布局侧重两个方面,一是提高居民的边际消费倾向;二是扩大居民收入。在提高边际消费倾向上,强调新供给创造新需求。除继续支持汽车、住房、通讯器材等传统消费的升级外,更加注重对于旅游、文化、体育、康养、家政、托育、养老等新消费的培育。在强化产品消费的同时,更加注重对配套服务的提升,并将绿色消费理念内化其中。在扩大居民收入上,提请重点关注农地改革带来的农民群体财产性收入的扩张。

      对投资的布局,首先应注意“十四五”的投资是“合理”扩大“有效”投资。这表明未来五年的投资将不再是粗放型的“铺摊子”,而是以功能定位的“精雕细琢”。重点关注围绕京津冀、长三角、粤港澳城市群与拉近城乡距离的交通基础设施投资。建设现代集约化农业生产的配套水利设施建设。对标“一老一少”的民生投入以及信息基础设施的超前部署。

      风险提示:宏观经济政策的超预期退出。