光伏设备-北京光伏地补政策点评:低碳目标下首个补贴政策落地 户用收益率显著改善

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:朱玥/陶宇鸥/王吉颖 日期:2020-11-24

  事件: 2020 年 11 月 18 日北京市发改委 、北京市财政局、北京市住房和城乡建设委员会联合下发《北京市发展和改革委员会北京市财政局北京市住房和城乡建设委员会关于进一步支持光伏发电系统推广应用的通知》

      (简称《通知》)以及《关于进一步支持光伏发电系统推广应用的通知》

      解读(简称《解读》)。要点包括:

      (1)鼓励在北京市内建设光伏应用。为满足北京市 2022 年可再生能源在能源消费总量中的比重达到 10%以上的目标,《通知》提出在全面支持光伏发电发展的基础上,鼓励实施“阳光惠民、阳光园区、阳光商业、阳光乡村、阳光基础设施和阳光公共机构”六大阳光工程。

      (2)3 类项目享受前 5 年每度电 0.3-0.4 元/度(含税)的补贴幅度,包括:

      户用光伏发电项目;学校社会福利场所等执行居民电价的非居民用户项目;光伏建筑一体化应用(光伏组件作为建筑构件)的项目。

      本次地补政策对北京屋顶光伏、BIPV 补贴改善明显。参考《通知》中的补贴规则,我们对补贴前后北京屋顶光伏、BIPV 的 IRR 变化进行了测算,结果表明补贴后北京屋顶光伏的 IRR 提升幅度为 4.3pct-12pct(根据电价为民用或工商业),BIPV 的 IRR 提升幅度为 6.6pct-18.9pct(根据电价为民用或工商业)。

      本次政策虽然是区域性政策,但也是碳排放达峰和碳中和目标落地后出台的第一个针对新能源发电行业的补贴政策,具有较强的示范效应。我们判断,本次政策目标除了优化北京市能源结构外,更重要的是发挥北京市作为首都的标杆意义,以带动屋顶光伏、BIPV 在全国范围内的推广。预计若后续本次北京市屋顶项目、BIPV 项目推广顺利,国内其他省市也将陆续效仿。

      投资建议:户用光伏、BIPV 具备更丰富的应用场景,在经济发达、用电缺口大的一线城市具备推广基础,预计将成为地面集中制电站之外的又一大光伏应用场景。推荐有成熟的 BIPV 产品的隆基股份,推荐隆基、特斯拉 BIPV 的核心供应商亚玛顿,建议关注逆变器供应商阳光电源、锦浪科技、固德威。

      风险提示:光伏装机需求不及预期,产业链扩张节奏不及预期。