策略专题：两融余额上升 实际利率下降

　　增量资金面：

    　　基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为369.86 亿份，上期为330.16 亿份。

    　　沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流入，深股通资金为净流出。本期沪股通净流入84.40 亿元（上期净流入73.75 亿元），深股通资金净流出29.29 亿元（上期净流入18.38 亿元）；合计净流入55.10 亿元（上期合计净流入92.13 亿元）。

    　　融资融券余额：融资融券余额环比上升100.59 亿元，截止到11 月20 日，两市融资余额14452.36 亿元（上期14389.29 亿元），融券余额1181.83 亿元（上期1144.31亿元）。

    　　产业资本增减持：本期二级市场净减持119.48 亿元（上期净减持122.91 亿元）。

    　　IPO 融资规模：本期上市新股5 家，总募集资金22.75 亿元（上期上市新股7 家，总募集资金46.71 亿元）。

    　　解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（1114-1120）市场迎来约1538.46 亿元解禁规模，上期（1107-1113）、下期（1121-1127）市场的解禁压力规模分别为614.27、680.72 亿元。

    　　交易费用：本期交易费用85.75 亿元（上期92.97 亿元）。

    　　公开市场操作：

    　　公开市场：本期货币回笼2500 亿元。（上期货币净投放2300 亿元）。

    　　中期借贷便利：11 月开展一年期MLF 操作8000 亿元，利率为2.95%，较之前不变，10 月共投放5000 亿元。

    　　市场资金价格：

    　　货币市场：本期，SHIBOR 隔夜利率下调56.2bp，SHIBOR 一周利率下调10.7bp；银行间质押式回购加权利率（1 天）下调82.38bp，银行间质押式回购加权利率（7天）下调83.05bp；3 个月同业存单收益率上调12.91bp；银行间同业拆借加权利率（1 天）下调58.74bp；银行间同业拆借加权利率（7 天）下调22.45bp。

    　　理财市场：人民币理财产品收益率（3 个月）为3.79%，上调9.06bp。

    　　风险提示：中美贸易摩擦加剧、疫情未能有效控制