晨会纪要

类别:晨报 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:侯英民 日期:2020-11-23

上周涨跌各异,权重指数表现强势、创业板指数表现较弱,市场日均成交金额8003.07亿元,有所回落,参与者情绪指数回升,基金仓位回落。整体来看,外部不确定性减少的情况下,市场更多的是内部自身的结构调整。沪强深弱是估值切换的体现,也是我们所说的高低位的切换。这种切换体现了市场的交易特征。这也是四季度市场的主要特点。

    因此市场震荡格局依然维持,但整体是回升,市场的结构特征延续,只是风格的切换。

    我们依然可以保持适度的乐观,只是机会上要注意估值的避高就低。

    市场风险偏好提升,板块效应明显。从个股涨幅来看,涨幅较大的个股包括周期类各个领域也有消费类个股,而跌幅较大的则主要是前期涨幅较大个股和风险类个股。从概念指数看,主要以小品种酒和交易类的指数为主,但表现特征是明显的交易性质。新能源汽车产业链和生物医药概念出现明显调整。从行业看有色金属、汽车、农林牧渔等表现较好,医药生物、电子等表现较弱。市场的风格切换本周尤为明显,医药生物和电子领跌创业板指数,而有色金属和汽车领涨权重指数,市场强弱分明。资金明显集中在受益于经济恢复的如汽车、钢铁、有色等周期特征行业,且持续性较好。涨幅较大的生物医药和电子的调整也是正常的市场现象。不过前期已充分休整的半导体为代表的科技成长板块值得再度关注。我们一直强调四季度主要机会在于周期性的行业以及回调充分的科技行业,但这两个机会也存在轮动的特征,同时我们依然注意对于涨幅过高行业和主题的回避。总之周期和科技是主要方向,在市场回暖的时候,更多的是仓位提升。

    整体来看,市场结构分化,周期类明显占优,反之中小创显弱势,指数上没有明显的强势,但是市场机会依然较多。市场整理环境依然稳定,因此仍可保持适度乐观,只是市场风格已然切换,我们更多的是要关注周期类的结构性机会。在此过程中,调整充分的科技类如有政策推出,阶段性机会也值得把握。我们需要把握的原则依然是避高就低,这也是市场短期市场交易特征所决定的。