轻工行业周报：关注10月社零数据 家具零售额年内首次实现正增长

　　投资要点

    　　10 月家具零售额同比增长1.3%，年内首次实现正增长，整体呈现加速回暖态势，主要系全国建材家居市场迎来“金九银十” 置业装修传统旺季，建材家居市场活力显著提升。据国家统计局数据显示，2020 年10 月，家具类零售额为157 亿元，同比增长1.3%，年内首次实现正向增长，增速环比9 月提升1.9pct，相对去年同期回落0.5 pct；2020 年1-10 月，家具类零售额累计值为1244 亿元，同比下滑8.7%，降幅比1-9 月份收窄1.2 个百分点。“金九银十” 是置业装修传统旺季，随着高温酷暑的消退和降水的减少、疫情防控形势的好转，以及中秋、国庆节假日消费效应的预热，消费者建材家居方面消费意愿不断增强。

    　　10 月文化办公用品零售额继续强势上涨，零售额同比增长11.7%，相对去年同期大幅提升15.1 个百分点，增速显著快于去年同期。据国家统计局数据显示，2020 年10 月，文化办公用品类零售额为286 亿元，同比增长11.7%，增速环比9 月下降0.5 个百分点，相对去年同期大幅提升15.1 个百分点；2020 年1-10 月，文化办公用品类零售额累计值为2678 亿元，同比增长4.5%，增速相对去年同期提升0.8pct。

    　　投资建议：我们看好竣工小高峰+精装修利好、出口复苏超预期的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。

    　　市场回顾

    　　本周，上证指数下跌2.04%，报收3377.73 点，SW 轻工制造指数上涨1.91%，在申万28 个一级行业中排名第13。

    　　分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：造纸（+7.31%）、其他轻工制造（+7.24%）、珠宝首饰（+2.90%）、包装印刷（+2.43%）、家具（+1.07%）、文娱用品（-3.74%）。

    　　行业动态

    　　促消费政策再加码，国常会部署提振家电、家具、家装消费

    　　志邦家居&沪尚茗居整装签约仪式成功

    　　白卡纸价格四连涨，年内有望突破7000 元/吨风险提示

    　　宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。