智能制造行业双周报:光伏产业链加速扩产 设备企业持续受益

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:胡小禹/吴文成 日期:2020-11-22

(1)光伏产业链迎来扩产大潮。近期,1)通威股份和天合光能达成合作协议,双方计划建设年产4万吨高纯硅项目、年产15GW拉棒和切片项目、年产15GW高效晶硅电池项目。2)隆基股份规划在曲靖投资建设年产30GW单晶电池项目,一期建设10GW。3)爱康与泰兴高新技术产业开发区管理委员会签订6GW异质结项目协议,项目分三期进行,每期2GW。4)钧石计划投资80亿元的10GW异质结太阳能电池片项目落户舟山。

    (2)高效电池技术路线愈发受到市场追捧。近期宣布扩建的电池产能中:爱康、钧石旗帜鲜明的选择异质结路线;隆基预计将在异质结和TOPCON两类高效电池技术路线中进行选择;通威和天合的合作产能虽然没有明确表示采用异质结技术路线,但通威是国内最早一批进行异质结电池中试线研发的企业,对异质结路线一直保持友好态度。

    (3)投资建议:大尺寸、异质结继续推动电池片设备商订单上升。2020年,大尺寸组件获得市场认可,大尺寸高效电池产能扩张,部分原有产能也在加速改建。放眼长期,异质结路线将获得更多电池厂青睐。电池片设备企业订单维持高增长,建议关注国内光伏电池片设备龙头帝尔激光、捷佳伟创、迈为股份。

    (4)风险提示:1)行业政策风险。全球光伏行业一直由政策推动发展。在平价上网尚未完全到来之际,政策变化对行业影响较大。2)疫情加剧风险。如果全球新冠疫情加剧,全球经济受到强烈冲击,行业需求将受到显著影响。3)技术替代风险。光伏行业技术更迭迅速,每一轮技术变更均有望带来新的设备需求,如果设备企业未能跟紧技术变化,相关设备无法满足新型技术要求,公司业绩将显著恶化。4)市场竞争风险。

    光伏设备竞争企业较多,如果市场竞争加剧,将会带来盈利能力下滑风险。