梦网集团(002123)：5G消息进展迅速 运营商空前合力

事件1：11 月20 日，2020 年中国移动全球合作伙伴大会，中移互联网有限公司洪小勤总经理指出5G 消息带来了全新的工作和生活体验，用户无需下载APP，在短信入口即可通过5G 消息应用完成一站式的闭环体验，真正实现“消息即服务”。为了解决5G 消息推广初期终端覆盖不足的问题，中移互联网有限公司推出了“短信小程序”这一创新产品形态，用户通过多点一步短信链接，间接实现了包括苹果在内的全量手机的覆盖，满足当前产业链的发展需求。中国移动副总经理简勤表示，5G 消息方面，下一步将尝试与合作伙伴共享业务发展收益，与产业共同做大5G 消息业务规模。

    事件2：11 月20 日来自中国电信阳光采购网，中国电信、中国联通2020年5G 消息平台（RCS）建设工程联合集中采购项目资格预审公告。公告显示：中国电信、中国联通2020 年5G 消息平台（RCS）建设工程联合集中采购项目已批准，招标人为中国电信集团有限公司、中国电信股份有限公司和中国联合网络通信有限公司，据公告特别要求，申请人近三年（2017 年至资格预审申请文件递交截止之日止），在中华人民共和国境内具有5G 消息系统（满足GSMA 标准定义的融合通信RCS（Rich Communication Suite）系统（支持Universal Profile 2.4））的成功商用案例，且累计承载消息用户容量不少于3000 万户。

    事件3：近日，中国移动采购与招标网公示梦网科技100%份额中标“中移互联网有限公司 2020-2021 年消息聚合平台运营支撑 框架公开比选项目”，根据中移互联网发布的本次比选项目公告，消息聚合平台是汇聚了富媒体消息、视频短信、微信、短信等多渠道的消息服务平台，因此本项目采购要求在富媒体消息、互联网渠道消息、短消息服务领域有经验沉淀的合作方。

    三大运营商空前合力,共建5G 消息进入了实质性的阶段。根据GSMA官网的数据，目前全球已有60 个国家、90 个运营商发布5G 消息服务，目前全球5G 消息月活用户数为4.73 亿，预计到2021 年，基于5G 消息的全球市场总额可达到740 亿美元。未来5G 消息将覆盖50 亿用户。

    在国内，自4 月8 日三大运营商官宣《5G 消息白皮书》以来，三大运营商共建5G 消息系统，三网互联通互通的方案呼声最高，此次中国联通和中国电信联合采购，为5G 消息商用创造基础条件,也预示着三大运营商的共建5G 消息进入了实质性的阶段。

    公司是目前唯一一家在已公布的8 个运营商省公司5G 消息CSP 合作伙伴中全部中选的云通信企业。公司以100%份额中选“中移互联网有限公司2020-2021 年消息聚合平台运营支撑框架公开比选项目”，是对公司在富 媒体消息、视频短信、微信、短信等多渠道的消息服务平台级部署能力及解决方 案提供能力的充分肯定，亦是公司5G 消息业务丰富经验的体现。 根据公告，公司作为唯一一家在已公布的8 个运营商省公司5G 消息CSP 合作伙伴中全部中选的云通信企业，除了面向客户侧具备优秀的个性化解决方案的提供能 力，在运营商侧也具备平台部署、系统集成、解决方案设计等能力。本次中标5G 消息聚合平台，将对公司聚焦5G 消息战略目标落地形成积极影响，基于5G 消息开发和聚合能力，公司这一新的商业模式将在金融、互联网、电商、商业连锁、公共事业等领域快速渗透，与运营商一道加快推进 5G 消息的应用。

    移动提出分享收益方式发展5G 消息，公司有望充分受益。5G 消息所依托的RCS 技术已经进化到了2.4 标准。5G 消息不只是一个传输富媒体信息的应用，同时也能提供和小程序、公众号类似的功能。5G 消息支持MaaP（Messaging as a Platform），在企业和用户之间提供了交互入口，比如机票车票预订、订单查询、线上订位等常见的服务，用户都可以通过它和商家直接互动。5G 消息革新了企业的业务推广模式，通过整合运营商号码、认证、大数据等能力，企业无需吸粉，无需推广APP，通过短信即可高效触达用户，实现千人千面的精准推送及一站式的服务闭环，提升营销转化率和服务满意度，具有极高商业价值。

    中国移动首次提出分享收益方式发展5G 消息，公司作为目前5G 消息平台最重要的建设方之一，有望充分受益。

    投资建议：运营商空前合力推动5G 消息，不仅仅代表对其RCS 价值的认可，作为5G 产业链最重要的力量，直接推动了行业生态的加速发展。中国移动首次提出分享收益方式发展5G 消息，公司作为目前5G 消息平台最重要的建设方之一，有望充分受益。预计20-21 年EPS 分别为0.28 元、0.59 元，维持买入-A 评级。

    风险提示：富信推广不及预期；行业竞争加剧。