久远银海(002777)：股权激励草案发布 员工公司利益绑定

　　事件：公司于2020 年11 月18 日晚间发布限制性股票激励计划草案，拟向激励对象授予限制性股票总量314 万股，约占股本总额（3.14 亿股）的1.00%。股票来源为向激励对象定向发行公司股票，授予价格为15.78 元。

    　　激励计划股票拟授予对象为中高层管理人员及公司核心骨干：本次激励计划合计拟授予132 人，占2020 年6 月30 日公司在册员工总人数的4%。

    　　拟授予股票中，22 万股授予4 名公司高级管理人员，占授予总数的7.01%；292 万股授予128 名其他管理人员与核心骨干，占授予总数的92.99%。公司时隔多年再次发布股权激励计划，预计能够有效提升员工凝聚力，从而推进公司发展战略和经营计划。

    　　股权激励计划彰显未来发展信心：本次激励计划共分三期解除限售期，对应考核年度分别为2021-2023 年，对应解除限售比例分别为33.33%、33.33%、33.34%。业绩考核目标为：以2019 年净利润为基数，2021-2023 年净利润增长不低于31%、47.5%、65%，即2021-2023 年净利润分别达到2.12亿元、2.38 亿元、2.66 亿元，充分彰显公司未来发展信心。若授予股权激励，本次激励计划对20-23 年分别产生成本摊销62.36 万元、748.37 万元、719.58 万元、383.78 万元，扣除股份支付费用后预期21-22 归母净利润约为2.88 亿元、3.27 亿元。

    　　投资建议：我们预计公司2020-2022 年将实现营业收入11.61、18.31、22.25亿元，实现净利润1.82、2.95、3.34 亿元，对应PE 分别39X、 24X、21X，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：医保局IT 需求不及预期；订单落地不及预期；金民工程落地不及预期；军民融合业务发展波动的风险。