元隆雅图(002878):期权激励计划充分提振信心 持续看好公司新媒体整合营销发展

类别:公司 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:马笑 日期:2020-11-19

  事件:

      2020 年11 月10 日,公司发布2020 年股票期权激励计划,拟向137 人授予937.5 万份股票期权,约占公司总股本的4.23%。

      激励计划占总股本4.23%,激励对象以公司骨干为主公司本次激励计划授予期权约占总股本的4.23%,其中首次授予80%,预留20%,预留部分将在12 个月内确定。与2017 年股权激励计划授予总股本的2%相比,本次激励计划比例更大。本次激励对象总人数为137 人,获授期权中董事和高管占17.38%,核心骨干占62.62%,20%为预留部分,公司对高管及骨干员工均有激励,且以骨干为主。

      业绩考核要求合理,行权价具备充分激励性

      本次计划业绩考核要求为:首次授予期权部分以19 年扣非净利润为基数,20年增长不低于20%,21 年不低于30%,22 年不低于40%;预留授予期权部分以19 年扣非净利润为基数,21 年增长不低于30%,22 年不低于40%,23年不低于50%。本次激励计划期权行权价为25.09 元/股,考虑11 月17 日公司收盘价为26.75,计划具备充分的激励性且业绩考核合理,将有助于提振员工积极性,助力公司发展。

      公司三季度业绩表现亮眼,新媒体整合营销值得期待公司三季度营业收入同比大幅增长53.82%,归母净利润同比增长120.8%。

      2020 年前三季度实现扣非净利润1.13 亿元,同比增长45.35%,预期将顺利完成2020 年业绩考核目标。子公司谦玛网络为新媒体整合营销服务机构,经营电商代运营业务,此前与天马食品达成战略合作,负责鳗鲡堂全线产品天猫旗舰店销售及品牌推广。随公司签约艺人及代运营品牌不断增加,新媒体整合营销值得期待。

      公司三大业务持续增长,看好公司促销品业务、新媒体营销服务及电商代运营服务开拓,维持“推荐”评级

      看好公司促销品业务集中度持续提升,数字化营销服务业务,及电商代运营有望维持高增长,本次期权激励充分激发公司骨干积极性。我们预计公司2020 年-2022 年归母净利润分别为1.73 亿元、2.39 亿元、3.03 亿元,分别同比增长50.5%、38.4%、26.8%,对应PE 分别为34.3 倍、24.8 倍、19.5 倍,维持“推荐”评级。

      风险提示:电商代运营服务进展缓慢、行业竞争加剧等风险。