宠物行业专题:报告三-国产宠物食品品牌双十一表现如何?

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:陈佳/姚雪梅 日期:2020-11-19

  核心观点

      中国宠物食品销售渠道中线上渠道的占比超过50%,刚刚落幕的双十一作为年度最大的电商购物节,为我们提供了很好的观察行业格局变化的窗口。根据今年双十一期间天猫和京东两个主要的电商平台上宠物食品品牌的销售表现,我们观察到行业的几个变化和特点:1、主粮品类中,国产狗粮的竞争力在持续增强,天猫和京东2 个平台上销售额前5 的狗粮品牌中都有4 个是国产品牌,皇家的排名已经掉至3-4 位;2、猫粮仍由国际品牌主导,且Petcurean go 和Orijen 为代表的高端品牌销售领先;3、整体上国产品牌在零食上的表现好于主粮,由于消费者对于零食品牌的忠诚度低于主粮,因而销售前10 的榜单上呈现出头部品牌和新兴品牌共舞的情况。持续看好具备高成长趋势和巨大成长空间的宠物食品行业,重点推荐中宠股份。

      主粮:国产狗粮竞争力日益增强,猫粮仍由国际品牌主导近些年来,随着国产品牌加大对于产品研发、渠道开拓和品牌营销的力度,其在宠物主粮领域的竞争力在持续增强,以麦富迪、伯纳天纯、比瑞吉为代表的国产品牌,其市场排名和市场份额在不断提升。双十一期间国产品牌在狗粮领域的表现非常亮眼,天猫和京东销售排名前10 的狗粮品牌中国产品牌数量分别是7 个和6 个,占比已经超过一半,而销量排名前5 的品牌中,国产品牌更是获得4 个位次。国产猫粮的竞争力弱于狗粮,今年双十一天猫和京东销售额排名前10 的猫粮品牌中国产品牌仅占3 位,国际品牌、尤其是高端国际品牌仍占据了猫粮的头部市场。参考日韩宠物行业的发展,由于猫相对狗的开支更小、照顾起来更容易,未来宠物猫数量增速快于宠物狗数量增速预计是长期趋势,为应对这一长期变化趋势,国产宠物品牌后期应加强在猫主粮上的竞争力。

      零食榜单变动大于主粮,中宠旗下顽皮、富力鲜和ZEAL 表现亮眼整体上,国产品牌在宠物零食领域的表现好于宠物主粮。2020 年双十一天猫销售额排名前10 的狗零食和猫零食品牌中国产品牌分别有6 个和5 个,京东销售额排名前10的狗零食和猫零食品牌中国产品牌分别有8 个和5 个,多于相同动物品种主粮中排名前10 的国产品牌数量。而且对比京东2019 年和2020 年销售前10 的宠物零食品牌,可以看到排名变动明显大于主粮,且5-10 名中有一些成立时间较短的新兴品牌,原因在于宠物主对于宠物零食品牌的忠诚度低于主粮,因而零食品牌通过促销、品牌推广等营销手段,可以在较短时间内实现销量的大幅提升。在零食品牌中,中宠股份旗下的顽皮、富力鲜和ZEAL 双十一期间表现优异,体现了公司在宠物零食领域的较强竞争力,未来其国内市场营收有望实现较快增长

      风险提示

      1. 全年销售数据同双十一销售数据存在较大差异的风险;

      2. 食品安全风险。