通信行业周观点:中国联通加速瘦身 最快明年底2G全面退网

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹 日期:2020-11-17

行业核心观点:

    大盘周一受科技板块推动大涨,此后连跌数日,最后又回到了上周五的位置,沪深300 指数下跌0.59%,申万一级28 个行业12 个上涨,16 个下跌,通信行业下跌1.67%,行业排名第26 名。截至今年9 月底,我国累计建设5G 基站数量已达到69 万个,全年目标已提前完成,留给四季度的空间并不大。并且由于中美贸易摩擦的不断增加以及欧洲疫情的第二波爆发,行业整体的不确定性上升,谨慎看好通信板块第四季度的投资机会。

    投资要点:

    中国联通加速网络瘦身:最快明年底2G 全面退网。相对于2G/3G蜂窝式通信来比,NB-IoT 自身具有低功耗、广覆盖、低成本、大容量等优势,但NB-IoT 难以替代原有的2G、3G 的主要问题一是物联网的产品较为长尾,更换NB-IoT 的产品无疑对应着更高的成本;二是当前2G 的网络覆盖要比NB-IoT 好,因为目前2G 基站数量远高于NB-IoT 基站。随着2G/3G 的逐步退网,预计今年NB-IoT 整个新增量会超越2G 物联网连接数,明年会全面替代原来的2G 物联网连接,到2025 年将突破10 亿连接。

    中国联通:流量资费五年降幅超95% 年底建成超38 万5G 基站。

    从网络覆盖范围来看,5G 已成为有史以来部署速度最快的一代无线通信技术。自首个5G 商用网络推出后的18 个月以来,全球超过95 家运营商已在40 多个国家及地区推出了5G 商用网络服务。从5G 套餐来看,当前5G 套餐基本上最低价格不低于128元,相对平均资费水平确实有些偏高,但可以肯定的是,随着用户的逐步增多,随着规模效应释放,5G 套餐价格将会越来越便宜。诚然5G 当前还面临一些不足,存在一些待解的问题,但是相信在产业界的携手努力下,5G 飞入寻常百姓家已不再遥远。

    紫光展锐举行市场峰会:高举5G 和AI 两面旗帜。对于包括运营商在内的5G 全产业链而言,5G 不但要建得好,更要用得好。

    5G+AI 产业创新主要分为两个部分,To C 的主要应用在智能手机上,2020 年全球5G 智能机发货量约为2.73 亿部,2021 年预计达到6.67 亿部。To B 领域,需要产业链中的各大企业为每个行业精准定制解决方案,赋能各行各业数字化转型。

    投资建议:光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技;通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷;所有主营业务均为5G 建设核心料号的铭普光磁;国内测试领域综合服务龙头东方中科;光纤光缆行业龙头长飞光纤;运营商增长潜力股中国联通。

    风险因素:中美贸易摩擦的不确定性,5G 建设程度及渗透速度不达预期,疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。